彭博报道，中国企业第二季表现揭示股市上涨背后的隐忧：2.7兆美元的涨势缺乏企业获利支撑，脆弱格局一触即崩。

根据中金公司（CICC）数据，今年第二季中国上市企业利润仅年增1.6%，较第一季3.5%的增幅明显下滑。金融企业因手续费收入和股市相关收益支撑而带动整体增长，但非金融产业则整体陷入亏损。

过去四个月，中共股市在政策刺激与家庭储蓄推动下上涨2.7兆美元，乐观情绪高涨。然而，企业获利成长疲弱，使涨势可持续性蒙上阴影。分析师警告，股市能否延续上涨，关键在于企业获利能否实现扎实复苏。摩根大通中国股票首席策略师刘鸣镝（Wendy Liu）指出，“从第一季到第二季，年成长动能放缓，与疲软的宏观趋势高度一致。”

经济数据同样不容乐观。7月工厂活动、投资与零售销售均低于预期，生产者物价指数已连续34个月下滑，严重侵蚀企业利润并打击消费者信心。中金公司数据显示，非金融企业第二季利润年减1.6%，而上一季则为年增4.2%。中金分析师黄凯松（Huang Kaisong）直言，顽固的通货紧缩与持续恶化的房地产市场，是中共经济低迷的主因。

房地产巨头万科的半年财报更是雪上加霜。尽管获得深圳市政府财政救援，其亏损仍在扩大，凸显房地产困境难解。

中共企业惨淡的财报与股市表面繁荣形成鲜明反差，引发泡沫化危机的担忧。为降低市场大幅波动风险，中共当局正考虑采取降温措施，包括取消部分卖空限制、抑制投机交易，防止散户在非理性追涨中遭受巨大损失。

中国顽固的通货紧缩是经济低迷的主因之一。（法新社）