川普课征关税令人不安，各方经济学家铁口直断物价势必因进口成本增加而上涨。（欧新社）
川普(Donald Trump)课征关税令人不安，各方经济学家铁口直断物价势必因进口成本增加而上涨。但由于零售商早在几个月前进货，截至6月的成本及零售价维持原状，关税推高物价的效应尚未显现，预计8、9月开始涨价。
根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)，5月消费物价指数(CPI)较去年同期上涨2.4%，低于经济学家预期，仅略高于4月创下的2021年2月以来最低涨幅2.3%；另根据联准会密切关注的个人消费支出物价指数(Personal Consumption Expenditures price index)报告，4月扣除食品、汽油等波动性商品的核心指数不增反降至2.5%，创2021年3月以来新低。
全美企业先前竞相表态，将因高关税被迫提高价格；但是，通膨率月复一月低于华尔街预期。
惠誉信评(Fitch Ratings)称，美国关税税率目前是14.1%，高于去年的2.3%；川普2025年将进口商品税率提高近12个百分点，经济学家预期通膨将大增。
高盛(Goldman Sachs)分析师5月说，今年核心商品通膨率可能达6.3%，2026年初消费者物价将飙涨3.7%；摩根大通(JPMorgan)经济学家则说，今年底核心通膨率将几乎翻倍。密歇根大学(University of Michigan)消费者信心调查显示，5月预计今年物价将上涨6.6%，6月预测有所下降，但仍预估2025年通膨率达5.1%。
美国经济庞大复杂，预测价格何时涨跌很棘手，还要将川普反复无常的关税政策纳入考量，预测更是难上加难。
目前通膨率比川普上任时还要低，直到6月中，关税尚未造成涨价效应。
涨风尚未普遍蔓延
联准会主席鲍威尔(Jerome Powell)18日表示，目前仅少数商品因关税而涨价，来自中国的电子产品，个人电脑和视听设备已涨价，涨风尚未普遍蔓延，大量商店仍在使用提高关税前进口的库存。
研究公司Telsey Advisory Group持续追踪各零售类别精选出的80种消费品价格，6月中下旬周报告称，4月中以来仅19种消费品涨价、16种跌价。纽约时报(New York Times)旗下 Wirecutter两个月内追踪40种热门商品价格，多数价格毫无变化，10种产品涨价，其中仅一半涨幅超过7%。
Telsey Advisory Group执行长兼研究长特尔西(Dana Telsey)持相同看法称，许多零售商仍在销售低成本库存，零售价未大涨。
即使已有多款车、进口汽车零件被课征25%关税，价格也未见上涨，有些反跌。根据汽车购买研究网站 Edmunds，5月新车价格下跌0.2%，与3月关税生效前相比仅上涨2.5%，而消费者物价指数显示，5月新车和二手车价格均下跌。Edmunds主管德鲁里( Ivan Drury)分析，这是因为经销商仍在消化关税生效前的库存车。
川普团队宣称胜利
眼看物价仍在掌握之中，川普政府已宣称胜利。
白宫首席贸易顾问纳瓦罗(Peter Navarro)5月说，反对关税的人名誉扫地；他提到川普第一个总统任期内虽课征关税，整体通膨率仍低。CPI在2018年中达2.9%、创新高，2019年大部分时间跌破2%。
不过，纳瓦罗提及关税对美国经济影响时也点出几个重要警讯。首先，川普第二总统任内已对2.3万亿美元进口商品征收至少10%关税，占全美所有进口商品71%，第一任内仅对3800亿美元进口商品课关税；其次，川普第一任关税生效后不久，疫情扰乱全球经济，经济学家难以准确了解物价涨幅。
前华尔街经济学家、现任财政部长顾问拉沃格纳(Joseph Lavorgna)仍庆贺胜利，因为川普第二任期课关税以来，通膨率未见上升；外国生产商吸收关税，贸易战不会导致通膨。
衍生成本终须转嫁
许多主流经济学家认为，春季低通膨是夏季风暴来临前的平静，预计物价终将上涨。研究公司Wolfe Research首席经济学家罗斯(Stephanie Roth)说，只是时间问题。
沃尔玛(Walmart)、目标市场(Target)、家庭站(Home Depot)和好市多(Costco)等公司近几周表示，业务利润率较低，须将课关税衍生的额外成本转嫁给消费者。
管理企业贸易伙伴关系的公司Nuvo执行长西德马拉迪(Sid Malladi)说，企业会尽可能保持低价，以免顾客流失，但未来几个月恐损失利润，进而被迫裁员或采取其他成本削减措施。
小企业将更难承受高关税成本。特尔西指出，等到价格最终开始上涨时，并非所有商品等幅上涨、也不会全面上涨，库存通常提前六个月到一年订购，部分商品将在夏末开始到货，预计8、9月底开始涨价。
鲍威尔提出类似预测称，消费物价普遍上涨的临界点可能是今夏。
就连财政部顾问拉沃格纳也不得不承认，受关税影响，通膨能免上升。
