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中国房地产巨头万科公布2025年半年报显示，公司上半年净亏损119.5亿元，业绩持续承压。报告期内，万科依靠第一大股东深圳地铁集团累计提供238.8亿元借款维持运营，并通过多种方式盘活存量资产应对债务压力。

8月22日晚间，万科发布的半年报数据显示，公司今年上半年实现营业收入1053.2亿元，归属于上市公司股东的净亏损119.5亿元，同比分别下降26.2%和21.3%。

从业务结构看，房地产开发及相关资产经营业务营收844.4亿元，占比80.2%；物业服务营收170.9亿元，占比16.2%。销售方面，万科实现销售面积538.9万平方米，销售金额691.1亿元，同比分别下降42.6%和45.7%。

万科管理层解释，亏损主要源于房地产开发项目结算规模显着下降，毛利率仍处低位。同时，考虑到业务风险敞口升高，公司新增计提了资产减值，部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。

面对持续的经营压力，万科主要依靠第一大股东深圳地铁集团的资金支持维持运营。报告显示，深铁集团已累计向万科提供238.8亿元股东借款。

除股东借款外，万科上半年还获得各类金融机构支持，合并报表范围内新增融资和再融资249亿元。通过多方资金支持，万科顺利完成243.9亿元公开债务偿还，2027年之前已无境外公开债到期。

万科管理层表示，公司将通过多重举措实现自救，计划加速销售回款、动态管控开发节奏、合理平衡收支，力争经营性现金流为正。但业内人士认为，万科作为头部房企的困境反映了整个行业面临的系统性挑战，行业复苏仍需时日。