在中美经贸关系持续紧张之际，一份来自华尔街资深投资人的战略报告引发全球瞩目。报告以详尽的数据与十年研究为基础，断言中共在与美国的经济脱钩博弈中必将陷入困境，并预测其经济体系或将在未来数年内走向系统性崩盘。

报告作者曾任职于全球最大对冲基金——桥水基金（Bridgewater Associates），离职后专注研究中共经济。他撰写的长篇报告《中美经济脱钩的战略分析：从2017年到2045年》指出，脱钩不是“是否会发生”，而是“何时彻底发生”的问题。作者强调，这是一场非对称战争：美国掌握主动权，而中共陷于结构性泥潭，几乎无解。

报告核心警告，中共正陷入“三元悖论”：要同时维持汇率稳定、银行体系安全与社会稳定几乎不可能。报告认为，中共最多只能保住其中两项，甚至可能三者皆失。

房地产危机成导火线：5至10万亿美元亏损威胁银行体系

报告揭露，中共经济的最大隐患来自房地产。作者估算，中国房地产系统潜在亏损高达5至10万亿美元，远超中国银行体系约3万亿美元的股东权益。一旦泡沫破裂，金融体系将全面资不抵债。为掩盖坏账，中共每年需投入逾11万亿美元，几乎等于全国一年的国防与研发总支出，经济增长空间被严重挤压。

房地产问题并非突发，而是中共过去25年依赖“土地财政”模式的必然结果。地方政府卖地、开发商借贷、房价上升、银行放款、居民接盘，构成了虚假的增长循环。2020年习*近*平推出“三道红线”政策试图去杠杆，却直接引爆危机。2021年底恒大爆雷，碧桂园等巨头接连倒下，上百城市爆发停贷潮。房地产销量暴跌40%-50%，市场至今毫无回暖迹象。

若坏账全面暴露，中共银行体系净资本或将变为负2万亿美元。中共的应对策略是拖延：展期贷款、不按市值计价、压低储户利息，并依赖出口补内需。然而美国、欧盟、印度等纷纷加征关税，美国对电动车征收100%关税，欧盟发起反补贴调查，出口救市已行不通。

政权困局：经济停滞将撼动合法性

报告指出，中共的统治合法性高度依赖经济繁荣。不同于民主国家依靠法治与选票，中共依靠“让人民更富”维系稳定。一旦经济陷入停滞，政权叙事将崩塌。作者对比日本“失落的20年”，指出日本尚有民主与安全保障，而中共四者皆缺，无法承受长期衰退，只能继续“粉饰太平”。

七大对美依赖：中共输不起的非对称博弈

报告列出中共对美国的七大依赖领域：

金融依赖：中共持有约2.5万亿美元美国资产（含1.2万亿国债、1.1-1.3万亿股票、2000-3000亿公司债）。美国可冻结或贬值这些资产，中共抛售则将引发人民币贬值与挤兑风险。

技术依赖：中共芯片停留在7纳米，而美国与台湾已量产3纳米。AI、军工、新能源汽车等产业一旦断供，将陷入停摆。

市场依赖：中共出口高度依赖美国及其盟友，占全球GDP的55%。粮食进口中，30%大豆来自美国。

知识转移依赖：中共长期通过留学生、专利授权、“千人计划”获取技术，一旦中断，创新速度骤降。

文化与秩序依赖：好莱坞电影与国际品牌仍主导中国消费文化。

相比之下，美国对中共依赖仅限稀土（中共占全球85%产量）与低端制造业，而这些可在5-10年内替代。

中国人民银行（Getty Images）

十五年“备战”：中共自建封闭生态却核心缺陷严重

报告指出，中共早在2009年起布局“预防性脱钩”。封锁Facebook、Twitter、Google；2010年推行外资合资制；2015年启动“中国制造2025”；2019年推广华为5G。这些措施构建出一个“平行宇宙”：鸿蒙系统、微信支付、阿里云、抖音生态——但本质上是“反市场式防御”，缺乏核心技术。

三大缺陷依旧致命：

半导体：缺EUV光刻机，无法量产。

软件：国产系统企业采用率不足10%。

金融：CIPS交易量仅SWIFT的1/12，人民币储备占比仅3%，美元占60%。

金融战推演：美国有枪，中共只有盾

报告模拟一旦脱钩，美国可依据《紧急经济权力法》冻结中共2.5万亿美元资产（参考俄罗斯被冻结的3000亿美元案例）。中共可反制冻结在华美企资产（约5000亿至1万亿美元），但金融流动性不对称，美国能吸收冲击，中共则将面临资本外逃。

关键倒计时：2027—2030年

报告预测，2027至2030年将是关键窗口期：人口断崖、美国稀土自主化、习*近*平权力交接、台湾大选等多重因素叠加。若中共在此期间采取极端行动，或为最后一搏；若错过，杠杆将彻底失效。

报告最后警告：脱钩趋势不可逆，中共结构性风险已到临界点。作者呼吁中共决策层放弃粉饰繁荣的幻象，重新评估金融与制度根基，否则崩盘只是时间问题。