当你手中持有实物黄金和白银时，你会真切地感受到，并深知它们的价值。它们是货真价实的，无需任何许可，无需政府管控，无需权威机构认证，无需经纪人推荐。它们拥有安全的价值，代表着独立和自由。
（英文大.纪.元;专栏作家Jeffrey A. Tucker撰文／信宇编译）
自20世纪70年代末以来，黄金和白银从未经历过如此辉煌的时期。对于投资者和囤积这些久经考验的金属的人来说，这无疑是一场盛宴。那些对现实保持信心的人正在获得回报。而对于其他所有人来说，这些都是令人恐惧的迹象，预示着我们未来可能面临的困境。
几千年来，这两种金属一直是人类历史上最珍贵的财富。正因如此，它们才演变成了货币，让我们能够用它购买其它商品。货币之所以成为货币，是因为市场会选择相应的商品。而货币是最具市场价值的商品。
黄金和白银一直符合这个特征描述，因为它们品质均匀，单位重量价值高，经久耐用，而且易于分割。因此，在工业化国家的大多数地方，它们都成为了货币。
我最近买了一些旧的美国25美分和10美分银币，它们是银制的。由于纸币贬值，而银币却持续升值，它们的价格远高于标价。持有这些银币真的很棒，因为它们能提醒我们什么是稳健的货币。它们也象征着经济和财务的独立。
法定货币时代已经过去半个世纪了。美国尝试了一种缺乏基本信用的货币，它只是纸币或数字而已。这本应更现代。我们却背弃了英国经济学家约翰‧梅纳德‧凯恩斯（John Maynard Keynes,1883-1946）所说的“野蛮遗物”（barbarous relic），那就是黄金。
法定货币时代早期的预测就是，这些金属的价值将会下降，以反映其工业用途。货币溢价将会消失，因为它们不再是货币。现在掌权的是知识分子，而不是文物。
事实恰恰相反。整个20世纪70年代，黄金和白银价格都大幅上涨。这既是对现实世界的巨大信任，也是对那些承诺建立更好体系的新精英的侮辱。毫无疑问，这让他们蒙羞。
如今，我们似乎又踏上了同样的另一波浪潮。黄金和白银的价值都在飙升。
近十年来黄金和白银价格发展示意图（2015-2025）。（数据来源：silverprice.org）
对于全世界而言，这感觉就像是一场逃向现实的旅程。各国央行都想要黄金和白银。加入此列的，还有大型投资者、高杠杆的经纪商、大型机构、普通消费者等。现在每个人都在尽可能地抢购这些东西。
未来会出现调整吗？不一定。但这确实令人担忧。这表明人们对我们的法定货币世界缺乏信心。
目前的数据似乎证实了一个令人担忧的真正原因。美国总统唐纳德‧川普（特朗普）甫一上任，通货膨胀几乎完全消失。这一切悄无声息地发生了。或许这反映了企业界的乐观情绪，他们认为巨额利润即将到来，他们可以承担更多增加的批发成本。
尽管川普总统执政期间，许多领域都发生了翻天覆地的变化，如移民政策、贸易谈判、削减公务员权力和职权范围、废除DEI（Diversity, Equity, and Inclusion/多元、公平与包容）制度、言论自由度提升、公共卫生领域真相揭露，但其它领域却并不那么顺利。支出仍然失控。美联储再次加速量化宽松。川普政府正在推动降低利率。
然而现在，通货膨胀不再下降，反而在上升。
这不是一个好趋势，对川普政府来说也是一个不祥之兆。
如果说世界上有一股力量能够抹去2025年1月以来所有美好的事物，那就是通货膨胀。如果人们无力支付账单，所有的政治角力都将沦为闹剧。无论对错，人们都会把责任推到川普总统身上。人们会理所当然地认为，这一切都将由他来承担。
长期以来，各国政府往往在意识到通胀问题时为时已晚。1920年的德国魏玛共和国（1918-1933）中央银行根本不知道德国货币的彻底崩溃在三年后就会发生。这是因为各国央行行长们始终坚信，一切尽在掌握之中。
他们确实能掌控局面，直到情况失控。这才是令人担忧的。美联储现在需要无视川普政府的政策，维持高利率和紧缩货币政策。事实上，这可能会导致经济衰退，但可以通过放松管制和降低税负来缓解。
难以解决的是第二波通胀。贵金属价格上涨恰恰预示着这一点。这发出了一个严峻的信号，表明市场并不相信川普政府能够控制财政和货币状况。事实是情况并不受控。债务问题正在恶化，而不是好转。无论政府效率部（Department of Government Efficiency，简称DOGE）采取了什么措施，无论政府如何削减官僚机构和代理机构的成本，政府赤字似乎仍在持续。
这就是黄金和白银繁荣的根本原因。它代表着人们预期未来可能出现危机，纷纷寻求安全路径。当然还有其它因素，例如正在出现的地区性银行危机。商业地产方面仍然存在一些悬而未决的问题。没有人确切知道法定金融体系究竟是稳固还是脆弱。
一场严重的金融危机可能真的即将来临。房地产市场已经失控。金融市场对人工智能的狂热已经到了极点。各行各业的杠杆率都达到了前所未有的水平。这一切都源于一种信念：一个法定货币的世界是切实可行的。但是事实真的如此吗？许多人开始对此表示怀疑。
当你手中持有实物黄金和白银时，你会真切地感受到，并深知它们的价值。它们是货真价实的。无需任何许可。无需政府管控。无需权威机构认证。无需经纪人推荐。它们拥有安全的价值，仅此而已。它们代表着独立和自由。
请记住，我们生活在一个几乎对一切都失去信任的时代。这种不信任延伸到金融中介机构也是合情合理的。当然，没有人会把100%的净财富投入贵金属。投资的本质在于从多个方向对冲风险，涉及多种情况。
显然，富豪们正在考虑的其中一种情况是金融和货币体系彻底崩溃的可能性。川普政府需要密切关注这个问题及其发出的信号。解决这个问题的方法有很多，但这需要做出一些非常艰难的决定。
市场从来不会说出完美的真相，但它发出的信息值得密切关注。黄金和白银本应已经淡出金融市场，但现在我们却走到了这一步。它们又回来了，而且势头强劲。这一切非同小可，值得我们深思。
作者简介：
杰弗里‧塔克（Jeffrey A. Tucker）是总部位于德克萨斯州奥斯汀（Austin）的布朗斯通研究所（Brownstone Institute）的创始人兼总裁。他在学术界和大众媒体上发表了数千篇文章，并以五种语言出版了10本书，最新著作是《自由抑或封锁》（Liberty or Lockdown,2020）。他也是《路德维希‧冯‧米塞斯文集》（The Best of Ludwig von Mises,2019）一书的编辑。他还定期为《大.纪.元;时报》撰写经济学专栏，就经济、技术、社会哲学和文化等主题广泛发声。联系方式：[email protected]。
原文：The Gold and Silver Boom Is Ominous刊登于英文《大.纪.元;时报》。
