2020年7月6日，中国江苏省淮安市的比亚迪工厂新能源汽车组装线上工人们正在工作。（STR/AFP via Getty Images）

中国新能源车龙头企业比亚迪刚刚发布的中期业绩显示，上半年该公司虽然营收增长，盈利却持续降速，尤其二季度净利润同比暴跌近三成，而且上个月的月销量几无增长。同时，该公司的库存数量大幅增加，凸显其下半年销售压力巨大。

据香港经济通9月1日消息，比亚迪在当地时间8月29日晚间发布了该公司的中期业绩报告。根据这份财报，该公司今年上半年的营收为3712.8亿元（人民币，下同），毛利同比增长18.24%，归母净利润同比增长13.79%。

比亚迪的营业收入主要来自汽车、汽车相关产品及其它产品，但随着汽车产品收入增长，公司的毛利率却一直在下降。

资料显示：比亚迪2023年上半年及2024年上半年的毛利增长率分别是134.36%及26.42%，归母净利润增长率分别是204.68%及24.44%。由此可见，最近三年，比亚迪的盈利同比增速呈现持续下降的态势。而根据比亚迪的财报数据计算可知，该公司今年二季度的净利仅63.6亿元，与去年同期相比暴跌了近30%。

公司营业成本大幅增加是影响其毛利率的主要原因之一。财报显示，2025年上半年，比亚迪来自汽车、汽车相关产品及其它产品的营业成本高达2409.41亿元，同比增长了35.88%。公司营业成本的同比增速，明显高于营业收入的同比增速。

中期财报还显示，截至今年6月底，比亚迪应付账款及票据高达2366.8亿元，其它应付款1566亿元；公司存货总价值从去年底的1160亿元，升至当前的1408亿元（未经审计）。此外该公司今年上半年的研发费用达308.8亿元，同比飙升了53%，这个数据与其毛利率的持续下滑形成了强烈反差。

比亚迪最新公布的8月卖车数据也相当惨淡，其新能源车销量同比增速降至近乎零的0.14%，增幅再创5年来的最差纪录。

近期，比亚迪紧急集结8艘滚装船。业界分析，此举是在为扩张海外销售做准备。显示该公司在净利润急剧缩水，叠加应付账款及存货数量不断升高的困境下，正试图通过海外扩张来摆脱困局。然而业界认为，在美中贸易战冲击以及欧洲市场对中国新能源汽车提高关税壁垒的大背景下，比亚迪依靠提升海外销售来冲出困境的希望显得很渺茫。

鉴于比亚迪的业绩第二季度下降严重，多家券商下调了该公司的目标价。其中，富瑞直接将比亚迪的目标价降至105元，下调幅度达33.96%。其报告直接点出，比亚迪的业绩“跑输大市”。