中国张家界玻璃桥。2024年6月12日，蓝天天子山，中国张家界国家森林公园，遗产峰或悬崖山。

近年来中国经济持续下行，百姓消费降级，奢侈品和旅游等非刚需消费受冲击显着。中国中免日前发布今年上半年业绩报告，营收和净利双降，其中净利润下降20.81%，主要经济指标连续6个季度下滑。

8月26日，中国旅游集团中免股份有限公司（简称“中国中免”）发布2025年半年度报告，上半年中国中免实现营业收入281.51亿元，同比下降9.96%；归属于上市公司股东的净利润25.99亿元，同比减少20.81%，且较2021年同期峰值缩水超过51%。

8月27日，中国中免A股下跌3.81%，报收68.69元/股，总市值1421亿元。

值得注意的是，自2024年第一季度以来，中国中免多个主要财务指标已经持续六个季度下滑，比如营收、毛利润和净利润都持续呈现负增长情况，尤其是净利润的负增长幅度更大。

作为中免集团的核心业务支柱，海南离岛免税业务不容乐观。据海口海关数据，离岛免税购物金额167.6亿元，同比下降9.2%。免税购物人数248.2万人次，同比下降26.2%。

根据海南省统计局统计数据，上半年海南港口和机场旅客吞吐量3519.52万人次，同比下降1.4%，其中离港旅客同比下降1.6%，反映出市场整体需求疲软对中免业务影响显着。

细分财务数据可见，中国中免第二季度单季净利润同比下降32.21%，显示经营压力在季度间有所加大。经营活动产生的现金流量净额同比下降39.5%，中免解释称主要原因是销售收入减少带来的现金流入减少。

中国经济持续下行，跨国企业撤离，民营企业倒闭，降薪、失业成为很多中国百姓面临的现实问题，再加上房价持续下跌多年，财富持续大缩水，而且现在仍未见底。此外，中国人面临医疗、教育和养老三座大山，对未来没有信心，消费降级，非必要不消费，出门旅游能省就省，“穷游”盛行。中免核心业务和旅游业密切相关，旅游业低迷，中免业绩势必难有起色。

陆媒“21世纪报”报导，中国中免在今年上半年注销清算了多地12家合资子公司，比如中免集团牡丹江机场免税品有限公司、合肥机场中免免税品有限公司、萝北中免免税品有限公司、平潭中免免税品有限公司、厦门中免免税品有限公司等。

中国中免是经中共国务院授权的、由国务院国资委监管的国有专营公司，并且是唯一被授权在全国范围内开展免税业务的企业。业务包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的批发、零售等业务，既包括面向国内游客的进口免税商品，也包括面向入境游客的国产免税商品。

值得关注的是，2025年12月18日海南将正式启动全岛封关运作。全岛封关运作以后，“零关税”商品范围将由目前的1900个税目扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，这比封关前提高了近53个百分点。虽然采购成本有望降低，但普通零售商也将享受同等政策红利，中免免税店的价格优势将被削弱。