虽然国家统计局的宣传口径依然认为，目前通胀还不会发生。 但是实际上，从11日央行发布的数据来看，通胀已经兵临城下。

　　
　　数据显示 10月M1同比增长32.03% 与同期M2同比增长29.42%高出3.39个百分点 这是今年以来连续第二个月货币供应量出现倒喇叭口 且呈现加速超越态势 通胀相对于M2的滞后期为6-9个月 对M1的滞后期为3-6个月 因此M1与通胀的传承关系更直观
　　
　　第二个观察角度 人民币本币的对内购买力与人民币汇率 今年以来，人民币单位货币购买力发生了明显下降 其最突出地表现在资产价格市场 今年二季度以来 中国国内的房地产市场与股市出现了明显的上涨态势 这种资产价格的上涨（资产滞胀）的动力是双宽松下过剩流动性的推动 而非房地产等本身追加了附加值或价值出现增值所致 最直观观察过剩流动性的数据便是新增信贷 虽然10月信贷直线回落到2500亿元左右 但是流动性仍然充沛且势不可挡
　　
　　从人民币单位货币购买力在资本市场上的表现来看 当前人民币单位货币的购买力下降是非常直观的 而人民币本身的价格 即汇率 今年以来同时出现了实际有效汇率持续贬值的态势 人民币实际有效汇率的持续贬值与人民币汇率与重新钉住美元有着直接的关联 即美元今年以来的持续走弱导致了人民币实际有效汇率的持续贬值 也就是说 人民币实际有效汇率对美元升值 但因美元贬值速度超快 因此 人民实际有效汇率对非美货币 比如英镑 欧元 澳元 加元甚至日元 都大幅贬值
　　
　　如果人民币可以自由兑换 那么通胀问题可能并非如目前如此严重 可惜的是 央行采取了另一种办法 当前人民币仍不可自由兑换 于是在美元指数犹如自由落体的过程中 中国央行因要维持人民币汇率的相对稳定 大规模购入美元对冲人民币相对美元的汇率上涨空间以维持双方的汇率平衡 于是 流动性重复泛滥
　　
　　人民币实际有效汇率的走低 和人民币对美元名义汇率的相对平衡 使实际通胀压力大幅加大 请注意 这只是导致通胀的国内因素 即结构型因素 人民币实际有效汇率的走低 意味着在中国日益融入全球化的今天 中国事实上增加了对外部消费者的补贴率
　　
　　于是 人民币重现2007年年底的现象 名义汇率对美元升值 实际汇率对非美货币贬值 且 人民币单位货币对内贬值
　　
　　插一句 说明一下为什么出口越多 人民币单位货币对内贬值越多 人民币实际有效汇率的下降 意味着中国随着商品出口的改善 造成中国社会的福利外流 在整个经济增加值固定的情况下 出口的低价必然意味着对内销售的高价 由此导致一个显著的不公 即中国本国的产品在他国的价格远低于在中国国内的价格
　　
　　以上说的是通胀的国内结构型因素 但是在经济全球化的今天 没有一个在经济上开放的国家能免于全球大宗商品价格上涨后对本国进口商品价格上涨带来的冲击 此外 人民币实际有效汇率的贬值 使中国在进口商品的人民币标价提高 这就是输入型通胀
　　
　　但是实际上 输入型通胀的严重程度 仍然和该国基础货币的投放量密切相关 也就是说 基础货币的投放量才是通胀的真正原因 货币发行过多造成单位货币购买力下降 这在新自由主义经济学中 被芝加哥学派和奥地利学派同时证明
　　
　　值得注意的是 国家统计局也承认当前的CPI统计范围和取样样本存在严重缺陷 从当前的CPI结构看 通胀的严重性在技术上被人为低估 比如成品油价格在CPI中占比只有0.1% 而猪肉价格的比重超过15% 这在农业社会中可能比较合理 但在工业化社会中 如此比例的设置 其不合理的程度 不用明说
　　
　　用这种存在严重缺陷的统计数据来证明中国没有通胀 不仅不合理 而且违反了常识 统计数据表明的“现实”在多大程度上符合社会真实 本身就非常值得探讨 一个政府用这种远离真实的“现实”当成真实的解释 其中的问题 甚至超过通胀本身
　　
　　可以预见的是 当前中国正在重复2007-2008的通胀之路 唯一不同的是 政府仍未承认通胀的存在 并且 在两年前 通胀的构成原因中 虽然也有结构型因素 但其严重程度 远不如当今 2010年 我们将迎接建国以来程度最严重的通胀