明报
     孙嘉业／目前在内地，凡事都关奥运，经济当然不能例外，虽然主办奥运对澳洲和希腊的经济都有正面的带动作用，但中国的经济规模毕竟要大得多，国际环境亦不可同日而语，对中国来说，奥运只是一个时间符号，本身难以对宏观经济有很大的影响。反而奥运结束之后的宏调主旋律变奏值得关注。 

    
    奥运后抑通胀不会放鬆
    
    如果说，上半年以前的宏调政策要「救人优先」而压抑通胀的话，奥运前的新一波政策微调则是「救厂优先」。只是这次的「救厂」并非大开水喉，而是「有保有压」，一面调高出口退税，一面取消部分「两高一资」(指高污染、高能耗和资源性)产品的出口退税。
    
    换言之，中央还是希望将更多低效率、高污染的厂商淘汰出局。近期油价下跌和美元反弹，给中国调整产业结构提供了绝佳机会。因此，新华社昨天的述评说，「宏观调控正在沿覑预定方向顺利实施」，并非是一句空话。
    
    针对PPI的高速增长，奥运后的救厂措施可能还包括减税，尤其是加快增值税改革的步伐，以助企业降低成本，部分化解原材料上涨的成本压力。
    
    在救厂的同时，救人的压抑通胀亦不会放鬆，但由于CPI的增长放缓，除对食品外，部分限价措施可能会取消，代之以取消存款利息税、提高入息免税额、增加低收入补贴等措施。
    
    高层的看法是，由于股市升跌对实体经济的几乎没有影响，而楼市的微调只要不出现大规模断供潮，对压抑通胀反而有利。因此，在经济维持在9%以上增幅、通胀不超过6%的大目标下，股市、楼市难望有太多的救市之举。