金价上涨示意图。(Shutterstock)
黄金价格目前突破每盎司4000美元的历史高位，对投资者来说，黄金闪耀夺目。但分析师警告，金价持续飙升也反映出人们对美国乃至全球经济，地缘政治稳定日益增长的不安情绪。
从中东局势到俄乌战争，全球地缘风险持续发酵，推动避险情绪升温。与此同时，全球主要经济体在通胀、利率与增长之间的政策博弈仍未明朗，美国联邦政府关门情况下，市场上的美联储降息预期多次反复，出现了美股市场上涨，黄金涨势更快的少见现象。
仅今年一年，金价就上涨53%，远超同期标准普尔500指数15%的涨幅。自10月7日金价首次突破4000美元关口后，据金融数据公司FactSet的数据，10月8日，金价小幅上涨，触及每盎司4078美元。
然而，近年来，股价飙升至历史新高，近几个月经济增长加速，通胀保持相对低迷，这引发人们对投资者重燃黄金兴趣的疑问。
CBS新闻报导，eToro美国投资分析师布雷特·肯威尔（Bret Kenwell）在一封电子邮件中表示：“年初，每盎司4000美元似乎遥不可及，因为金价在2025年接近每盎司2800美元。但在经历了约50%的反弹后，我们终于迎来了（金价突破4000美元）。”
这波金价上涨的不寻常
支撑金价上涨的因素有很多，包括2022年乌克兰战争爆发后，俄罗斯资产冻结导致央行对金条需求旺盛、新增黄金开采量增长相对温和，以及散户投资活动激增，从而推动更多资金流入黄金挂钩交易所交易基金（ETF）。
巴克莱银行的研究人员在一份报告中指出，本周金价首次突破每盎司4000美元的涨幅有些不同寻常，因为历史上，此类上涨通常发生在股市低迷、央行迅速降低借贷成本，以及经济摇摇欲坠的时期。
他们写道：“当前金价上涨的令人印象深刻之处在于，尽管金融市场健康，联邦基金利率相当高，而且没有出现普遍的经济困境迹象，但金价却出现了上涨。”
经济不确定性
投资公司deVere Group首席执行官奈杰尔·格林（Nigel Green）表示，当投资者担心经济时，黄金通常是他们的避风港，而美国政府持续关门只会加剧他们的焦虑。
格林在一封电子邮件中对CBS表示：“华盛顿（美国政府）的局势提醒投资者，政治承诺并不等同于金融安全。黄金代表着对这种不确定性的保护，但它的价格现在也反映了人们对其它资产的信心流失程度。这种程度的依赖总是伴随着风险。”
尽管经济持续扩张，但经济学家表示，投资者也对经济增长的潜在阻力表示担忧，包括美国关税影响和就业市场疲软。
由于政府关门已进入第二周，联邦机构目前尚未发布经济数据。CBS报导，Convera外汇和宏观策略师凯文·福特（Kevin Ford）表示，这使得掌握经济状况变得更加困难。
“由于持续的政府关门，美国经济仍然难以解读，严重降低了经济可预测性。”福特指出。
而密歇根大学金融学教授保罗·帕斯夸里洛（Paolo Pasquariello）则告诉美国广播公司新闻频道（ABC News），金价高企是美国经济未来困境的先行指标。
美联储降息
然而，金价飙升的原因除了经济动荡之外，还有其它因素。投资者普遍预计，美联储将在本月晚些时候降息，以抵消劳动力市场放缓的影响，这将标志着美联储连续两次降息。今年9月，美联储自2024年末以来首次下调基准利率。
CBS报导，道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）表示，金价上涨的部分原因是投资者预期美联储正在进入宽松货币政策周期。
他在一份报告中告诉投资者，随着利率看似走低，黄金作为一种金融资产更具吸引力，因为投资者不会错过美国国债和其它政府债券的高收益率。
梅莱克写道，黄金“可能是比美国国债更好的避险资产”。
全球黄金需求
黄金投资也受到其它因素的推动。分析师指出，在地缘政治紧张局势加剧（例如加沙和乌克兰持续的战争）的背景下，全球各国央行的黄金需求强劲。
deVere的格林表示，其它国家的央行是“金价上涨背后的静默力量”。“他们每年购买近1000吨黄金，以减少对美元的敞口，并增强其金融韧性。当官方机构持续以这种速度增持黄金时，它们会为市场奠定坚实的基础，但即使如此，也存在局限性。”
尽管今年金价表现亮眼，但金价本身也存在波动性，尤其是在买家在高点入市、冒着亏损风险而非寻求安全保障时。
Kitco Metals高级市场分析师吉姆·威科夫（Jim Wyckoff）告诉美国广播公司新闻频道（ABC News）：“黄金和白银目前正处于繁荣周期，但可以肯定的是，它们将比投资者预期的更早进入衰退期。”
然而，威科夫表示，目前，一系列经济和政治不确定性已促使投资者纷纷寻求避险。他补充道：“这正在蔓延至黄金的避险需求。”
不过，专家们敦促普通投资者不要孤注一掷。批评人士表示，黄金并非总是许多人所宣称的通胀对冲工具，还有更有效方法来防范潜在的资本损失，例如衍生品投资。
CBS报导，瑞银全球财富管理大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）10月7日通过电子邮件表示：“许多市场参与者认为黄金是一种避险资产。但投资者需要注意的是，黄金的波动性高达10%～15%。”
他还补充道，较小数量的实物黄金，例如金币或1克金条，买卖价差较大。
