2025年9月3日，黄金价格再创历史新高。市场普遍预期美联储将在9月降息，加上避险需求与机构买盘，推动金价持续上扬。黄金期货价格显示，投资人押注金价涨势仍将延续。图为金条示意图。(Shutterstock)
黄金价格周三（9月3日）再创历史新高。市场普遍预期美联储（Fed）将在9月的政策会议上宣布降息25个基点，推动了金价的上扬。同时，12月交割的黄金期货上涨至约3,600美元每盎司，显示投资人押注金价涨势仍将延续。
分析人士指出，近期金价飙升主要受到美联储货币政策走向的影响。根据芝商所FedWatch工具显示，美联储9月会议降息25个基点的概率高达89.7%，维持不变的概率仅10.3%，升息可能性则已被市场完全排除。
此前，美联储主席杰罗姆‧鲍威尔（Jerome Powell）在杰克森霍尔年会上表示，随着经济风险平衡发生变化，政策可能需要调整，并暗示对经济放缓与劳动力市场软化的关注，将高于控制通胀。
同时，外界对美联储独立性的担忧也推动避险需求。美国总统川普近来加强对美联储的施压，曾数次批评主席鲍威尔，并尝试将理事丽莎‧库克（Lisa Cook）解职。投资者担忧美元购买力下滑，全球资金和部分主权国家正转向黄金，重新强化了黄金作为“世界货币”（world currency）的角色。
周三，黄金现货在亚洲交易时段触及每盎司3,547.33美元高点，收报约3,534.97美元，今年以来涨幅达34.65%，一年内上涨逾41%。
12月交割的COMEX黄金期货最新报3,599.10美元/盎司，盘中一度涨至3,616.70美元，年涨幅超过42.31%，反映市场仍押注后市看涨。
多位分析师与机构预期金价仍有上行空间。世界黄金协会（WGC）高级分析师克里希纳‧戈保尔（Krishan Gopaul）表示，宏观经济与地缘政治的不确定性使大量资金涌入黄金ETF，各国央行也在增加黄金储备，而对美联储独立性的疑虑更进一步刺激需求。
伦敦投行Ocean Wall执行长尼克‧劳森（Nick Lawson）则强调，央行持有的黄金规模自1996年以来，首次超过美国国债，并预测中国与印度机构的买进力度将持续增强，可能推动新一波涨势。
MarketGauge首席策略师米歇尔‧施奈德（Michele Schneider）表示，黄金经历长期盘整后，技术型态正在突破，短期目标区间可望达到每盎司3,800至4,000美元。
瑞银（UBS）则预测，到2026年6月金价将达到3,700美元，若地缘政治或经济恶化，不排除可能升至4,000美元。
与此同时，白银表现更为强劲。今年以来涨幅已达约40%，本周一度突破每盎司40美元，为2011年以来首次。
世界黄金协会分析师戈保尔指出，清洁能源技术如太阳能板的工业需求，以及投资资金涌入白银ETF，使市场连续七个月出现持仓增加，库存持续吃紧。
MarketGauge首席策略师施奈德则预期，随着金银比可能跌破80点，白银价格有望升至每盎司50美元，并创下新高。
