曾经炙手可热的名表，如今却在二手市场上大幅贬值。图：名表劳力士与“表王”百达翡丽。（黄小堂／大.纪.元;）
过去十几年，劳力士、百达翡丽等瑞士名表在中国被奉为财富与身份的象征，成为中产阶级追逐“面子经济”的图腾。然而，曾经炙手可热的名表，如今却在二手市场上大幅贬值：劳力士“绿金迪”从120万元（人民币，下同）跌至41万元，跌幅超66%；百达翡丽热门款跌破发行价，仍无人问津；爱彼皇家橡树系列从385万元跌至235万元，单笔交易亏损150万元。
瑞士钟表工业联合会数据显示，2024年，瑞士手表对中国出口额暴跌26%。进入2025年，这一趋势继续恶化，1—6月瑞士对中国出口腕表数量锐减42万只，下降5.7%，再次创下历史新低。商场专柜从“一表难求”转为现货充足，昔日“仅供展览”标签消失，排队三年才能购表的盛况不复存在。曾被称为“奢侈品中的黄金”的瑞士名表，似乎正被中国消费者集体抛弃。
从“硬通货”到“烫手山芋”，名表神话为何在中国轰然崩塌？这不仅是一个行业的危机，更是中产阶层消费力枯竭、社会心态剧变的缩影。本文将从经济困境、消费观念转变、营销策略失灵等维度，剖析这场泡沫破灭的深层逻辑，并探讨其对社会与行业的深远影响。
原因分析：经济压力与观念转变
奢侈品手表市场急剧降温，并不是孤立现象，而是整个中国中产阶层身处多重困境的集中投射。具体体现在以下四个方面：
第一、中产阶级消费降级。
中产阶层（年收入大致在10万—50万元群体）曾是中国奢侈品市场的顶梁柱，贡献了25%的消费占比和近40%的销售额。然而，近年来随着中国经济下行与不确定性的增加，中产群体收入预期持续下降，导致其消费力迅速萎缩。
一方面，是收入停滞与高负债压力。根据智联招聘发布的报告，2024年，白领平均月薪为10,420元，同比下降3%，反映出部分行业薪资增长乏力甚至倒退。具体到金融和互联网行业，年终奖腰斩现象尤为突出，主要源于经济下行压力、行业调整及裁员潮影响。此外，35岁以上白领因高薪资成本和高强度竞争，面临“职场中年危机”，裁员风险显著上升。
2021年以来，全国房价平均下跌57%，核心城市如北京、上海二手房跌幅达25%—30%。城市家庭月供占收入比例超50%，房贷断供案件同比增15%。70%中产家庭财富都绑在房产上，缩水直接削弱财富效应，居民被迫优先偿还房贷，消费能力被限制。
国家金融与发展实验室（NIFD）报告指出，截至2024年底，中国居民杠杆率（居民债务占GDP比重）已达65.1%。城市家庭平均负债约72.3万元，主要集中于房贷（占75%）、消费贷和信用卡债务，而全国居民人均存款仅为7.8万元。
另一方面，是消费萎缩。高杠杆率、低储蓄和失业压力加剧中产焦虑，迫使其优先偿还债务，消费力急剧萎缩。官方数据显示，2024年社会消费品零售总额增长仅2.5%，而居民储蓄率则飙升至35%，创十年新高。这充分反映出消费需求疲软和居民避险心态加剧的趋势。
2024年，互联网和金融行业裁员导致约25%—30%的中产白领收入下降，幅度在10%—30%不等（包括失业后零收入或转低薪岗位）。2025年上半年，经济下行压力并未缓解，裁员和企业倒闭进一步推高中产收入下滑比例，房贷、教育、物价压力让中产优先保障生存，奢侈品消费被挤出预算。
奢侈品渠道的寒意显而易见。2024年，中国中免财报显示，全年营收下降16.36%，净利润暴跌36.5%。海南免税店作为其核心业务，客流量下降40%，销售额下跌35%，高端手表库存积压超50%。2025年第一季度，海南免税销售额继续下滑10.8%，购物人数和商品购买量均下降超25%。
第二、投资神话破灭。
过去，奢侈手表不仅是身份象征，还带有“理财”色彩。其因稀缺性、品牌溢价和高流通性被视为“硬通货”，在二级市场溢价显著，成为保值资产。比如，劳力士“绿水鬼”公价8万元被炒至18万元，百达翡丽Nautilus等顶级款式部分涨幅达到200%。而同期国际金价涨幅约12.5%，国内金价涨幅约30%，远低于名表投资回报率。
名表的流动性强于房产（交易周期长）和黄金（价格波动小），因此吸引了大量投机者。投机者利用杠杆（如消费贷、银行贷款）炒表，类似2008年房地产热潮。2011—2021年，劳力士二手市场交易量年均增长20%，部分款式典当量激增50%。然而，2023年后，经济下行削弱手表投资吸引力，投机者抛售导致泡沫破裂。
“买表等于投资”的幻觉破灭后，奢侈品手表迅速失去了金融属性，二手商家库存中，超过33%手表半年未能售出，收购成本较市场价亏损15%—20%。2024年中国高净值人群投资兴趣转向黄金、国债等抗风险资产（投资金条需求涨20%，国债购买量增20%），名表从“保值硬通货”沦为“烫手山芋”。
第三、消费观念转变。
名表在功能性上远不如智能手表，后者可提供健康监测、移动支付等实用功能，深受年轻人青睐。IDC数据显示，2025年第一季度全球智能手表出货量达3,481万件，同比增长4.8%。其中，中国市场出货量增长25.3%至1,140万件。高端智能手表（如iWatch、Galaxy Watch Ultra）平均售价超2,000元，已威胁入门级瑞士表市场。
此外，消费观念的代际更替也是关键。老一代富裕人群（如煤老板、房地产商）热衷炫耀性消费，视名表为地位象征；但新兴富裕群体（互联网、医疗、新能源行业）更务实，偏好艺术收藏；而年轻人追求个性化与性价比，智能手表成为新宠。调查数据显示，2023—2024年，45%中产奢侈品消费下降，涵盖手表、包袋等品类。
第四、营销策略失灵。
名表的成功源于饥饿营销与品牌塑造。而中国市场受港剧和社交媒体影响，名表成为“成功人士标配”。比如，劳力士1950年赠送美国总统艾森豪威尔的“总统表”，“保罗‧纽曼迪通拿”拍出1.24亿元天价的传奇纪录，通过品牌营销和文化传播，成功塑造了劳力士的高端形象，巩固其“贵族滤镜”。
然而，2022年起劳力士年产量增加20万块，稀缺性丧失。官方认证二手表计划（含保修卡与认证保卡）与二手商竞争，进一步压低价格。设计上“换汤不换药”（仅换色即称新品）引发审美疲劳，入门级定位却模仿百达翡丽的配货策略，引发消费者反感。此外，2023年打击代购行动导致海南免税销售额骤降36%，进一步削弱市场信心。
替代趋势：从炫耀到务实的消费转型
奢侈手表衰落的同时，替代品强势崛起。首先，是黄金作为避风港。在经济不确定性下，投资者追求抗风险与稳健回报，于是黄金取代名表成为投资首选。
2024年中国黄金消费量达1,089吨，同比增长8.8%，投资金条需求飙升20%。老铺黄金2025年上半年销售业绩达143亿元，同比增长252%，净利润增长292%。相比之下，手表投资属性丧失，二手市场流动性枯竭。
其次，智能手表以实用功能和高性价比迅速占领市场。数据显示，中国在2025年Q2首次超越北美地区，成为全球最大的高端智能手表市场。年轻人青睐能监测健康、刷公交的智能可穿戴设备，而非纯炫耀品，传统金表文化被边缘化。Moon Watch与欧米伽联名款仅需千元即可拥有高奢概念，掀起年轻人追捧热潮。
深层影响：中产信心崩塌与社会心态变化
名表市场的急剧降温折射出中产阶级的深层困境，而社会心态的转变更值得关注：从“相信未来更好”到“存款见底、债务压身”，炫耀时代结束，现实冷风吹进中产家门。
首先，是中产阶层信心崩塌。名表市场降温是中产陷入困境的真实写照，高债务、低收入、裁员风险令中产阶层不得不“捂紧钱包”。2024年中国奢侈品市场规模下滑12%，高端手表销售额腰斩。
55%中产表示未来不再购买奢侈品，炫耀性消费被生存焦虑取代。从“买表换房”到“卖表还债”，当中产群体信心崩塌、不敢花钱，经济信心与社会活力面临严峻挑战。
其次，是奢侈品行业危机。奢侈品品牌面临市场萎缩，必须降低对中国市场的依赖。瑞士历峰集团2025财年第一季度腕表业绩下滑13%，斯沃琪集团2025年上半年销售额跌11.2%，净利润暴跌88%，40年来首次亏损。贝恩报告指出，2025年中国奢侈品市场将持续低迷，预计下降10%。
最后，是社会心态的变化。从“敢花几十万买表”到“不敢消费”，消费者对未来的悲观预期加剧。社会从炫耀性消费转向谨慎务实，反映出经济下行与信心危机。
调研数据显示，2024年消费者信心指数大幅下降，33%受访者计划减少休闲支出，57%计划减少国际旅行购物。名表市场的沉浮不仅是品牌危机，更是“面子经济”瓦解的标志。
结语：
名表的“保值神话”是一场由饥饿营销、稀缺假象与投机资金堆砌的泡沫，而供需关系逆转、消费降级和消费观念转变打破了这一幻觉。名表从“硬通货”成为“烫手山芋”深刻表明：财富源于创造价值，而非投机炒作，任何脱离基本面的价格上涨终将回归真实价值。
奢侈品手表市场的急剧降温不仅是行业困境，更揭示出中国社会消费力枯竭和社会信心崩塌的现实。经济低迷、收入停滞以及沉重负债共同推动了“面子经济”的瓦解。当面子消费崩塌、炫耀不再重要，中产转向务实与保值，奢侈品市场的繁荣神话就此破灭。
