图为江苏省镇江的一栋建筑顶部的碧桂园标志。(STR/AFP)

中国房地产巨头碧桂园最新财报显示，截至2025年6月底，其逾期债务高达1,419.78亿元（人民币，下同），同时还有442亿元债务面临提前偿还风险，相关法律诉讼案件激增。作为曾经的中国房地产龙头企业，碧桂园如今深陷流动性危机。

8月31日，碧桂园控股有限公司（简称“碧桂园”）发布的最新公告披露，截至2025年6月底，公司合并范围内涉及标的金额5,000万元以上的未决诉讼、仲裁案件多达344宗，标的金额累计约464亿元。

碧桂园统计，截至6月末其合并范围内逾期债务总额达1,419.78亿元。

与此同时，合并范围内还存在442.05亿元债务因触发交叉违约条款而可能被债权人要求提前还款，进一步加剧了公司的流动性压力。

财务显示，碧桂园目前存续债券包括H19碧地3、H20碧地3、H20碧地4、H1碧地01、H1碧地02、H1碧地03、H1碧地04、22碧桂园MTN001和22碧桂园MTN002等9只债券，总余额达121.79亿元。

财务数据显示，截至6月末，碧桂园有息债务总计1,029.32亿元，较上年末微增0.32%。其中，短期有息债务高达790.99亿元，占有息债务比例达76.85%，短期偿债压力巨大。

同时，期末各类受限资产规模达1,042.38亿元，占2024年末净资产的123.48%。

在现金流方面，截至6月末货币资金余额为139.50亿元，但其中受限货币资金规模高达129.50亿元，占比达92.83%。可自由支配的资金仅有10亿元左右，远不足以应对庞大的债务压力。

根据碧桂园8月29日向香港交易所提交的文件显示，2025年上半年公司录得亏损190.8亿元，同比扩大49%。碧桂园表示，亏损主要源于房地产行业景气度持续下行，导致房产销售毛利无法覆盖运营费用，同时公司进一步计提了资产减值准备。

碧桂园的财务困境可追溯至2022年9月爆发的债务危机。当时，标普将碧桂园信用评级从“BB+”下调至“BB”，随后碧桂园申请撤销评级。2023年8月，穆迪进一步将公司评级从Ba3降至B1（非投资等级）。同月，碧桂园未能按时支付两笔共2,250万美元的债券利息。

碧桂园近期的业绩均现亏损。该公司2023年全年税前亏损高达1,673亿元，2024年上半年税前亏损为108亿元。尽管2024年亏损幅度有所收窄，但2025年上半年的亏损再增大至190.8亿元。

碧桂园的困境并非孤立现象，而是中国房地产市场整体低迷的缩影。中指研究院和克而瑞研究中心近日发布的数据显示，2025年1—8月，中国百强房企销售总额同比下降13.3%。各梯队房企销售额均出现不同程度下滑，其中前十大房企销售额均值为1,145亿元，同比下降12.1%。

业界普遍认为，碧桂园的经营亏损和债务危机凸显了企业面临的巨大压力。碧桂园预售房屋数量约为恒大的四倍，其潜在违约影响可能远超恒大债务危机。中国房地产行业持续下行，加上房地产行业整体销售疲软与市场信心不足，都进一步加剧了房企的生存困境。