▲川普关税政策悬而未决，联准会动向未明，市场却继续推高AI科技股表现。美股三大指数再创新高，市场气氛高昂，却暗藏危机四伏的风险因子。（图／翻摄自川普脸书）

美股在“诡异欢乐”氛围中再创新高！尽管川普关税倒数、美国通膨升温、中东地缘危机暗潮汹涌，华尔街却照样狂欢。道琼斯、标普与那指三大指数连番收红，Russell Investment亚太区投资主管Andrew Pease接受外媒时直言“这波涨势，没人真正相信，却又没人敢错过！”

FOMO＋momo交易

资深交易员将这波行情称为“FOMO＋MOMO交易”。所谓的FOMO交易，就是害怕错过（Fear of Missing Out）、MOMO交易为追价交易（Momentum Trading）。散户怕错过、法人趁动能拉抬，导致市场进入一种理智断线的躁动。这部分分析早在今年6月底证券首席策略师Steve Sosnick也在一篇报告中有提及到。

尽管风险压力处处，五大推力却如同强心针灌注股市：

1.美国经济韧性仍在，失业率下滑、零售数据超预期；

2.“TACO交易”发酵，投资人赌川普关税只是嘴炮，不会兑现；TACO（Trump Always Chickens Out）川普总是临阵退缩。

3.联准会年内降息，预期可回温；

4. AI股持续热门；

5.市场预期认定“最坏的已过去”

面对这样的现象，摩根大通CEO戴蒙却提出警讯，他认为市场自满正在升高，一旦8月谈判破局、或通膨失控，回档力道恐比预期猛烈。“别忘了，股市也会跌，而且从来不会事先打招呼。”他语气冷峻地说。

另一方面，AI狂潮尚未退场，美银调查显示高达40%机构投资人认为AI已实质提高企业生产力，这让科技股成为资金唯一信仰。大型科技股轮番创高，让市场出现一种“无论风险多高，也得上车”的焦躁心态。

分析师指出，这波涨势是踩在定时炸弹上起舞，背后仍藏四大不安：川普关税谈判、Fed内部斗争、中东地缘冲突、以及全球经济成长隐忧。投资人若盲目追高，一旦风吹草动，恐怕不是先下车，而是被“请”出市场。