美国财政部6月5日公布最新一期主要贸易伙伴汇率政策报告，虽未将中国列为汇率操纵国，但批评其汇率政策缺乏透明度，仍列入重点观察名单。(STR/AFP/Getty Images)

美国财政部周四（6月5日）公布最新一期主要贸易伙伴汇率政策报告，虽未将中国列为汇率操纵国，但批评其汇率政策缺乏透明度，仍列入重点观察名单。美国财政部长贝森特（Scott Bessent）表示，美国将动用一切工具打击不公平汇率操作，并呼吁中方公布干预数据。

这份题为“美国主要贸易伙伴的宏观经济与外汇政策”（PDF）的半年度报告指出，中国庞大的贸易顺差与资本外流，加剧全球失衡，相关政策已对世界构成外溢影响。

该报告是川普重返白宫后首次发布的评估，时值川普与习*近*平通话、美中重启贸易磋商的敏感时期。

在川普第一任期内，时任财政部长姆钦（Steve Mnuchin）领导的财政部曾于2019年将中国列为汇率操纵国——这是自1994年以来，美国首次对中国作出此项认定。

九国列入观察中国因汇率不透明续留名单

根据本期报告，美国财政部共将九个主要贸易伙伴列入外汇政策观察名单，包括中国、日本、韩国、台湾、德国、新加坡、越南，以及新加入的爱尔兰与瑞士。

财政部指出，中国因缺乏汇率操作与制度的透明度，在所有贸易伙伴中尤为突出。自2016年起，中国持续被列入每一期的汇率报告之中。

报告重申，美方将持续监测具高度贸易顺差或疑似进行单边汇率干预的经济体，标准包括：对美贸易顺差达150亿美元、全球经常账顺差占GDP逾3%以及持续且单向的外汇净买入行为。

中国维持庞大顺差资本外流创新高

尽管美国财政部此次并未将中国列为汇率操纵国，但其仍持续维持庞大顺差，且出现了疑似干预行为。

报告指出，中国2024年经常账顺差扩大至GDP的2.3%，若采海关数据计算，甚至接近3.5%，达到近1万亿美元的历史新高，占全球货物贸易顺差总量的六成以上。与此同时，中国国内消费在GDP中的占比，已降至疫情前平均水平的一半以下。

中国与美国的双边商品与服务顺差达2,640亿美元，较前一年增加110亿美元。然而，同期中国的金融帐赤字翻倍至4,960亿美元，反映出大规模的资本外流，包括中国投资人增持海外资产，以及外资持续撤离中国股债市场。

美国财政部认为，中方汇率与资本管制政策的长期不透明，削弱人民币升值压力，并引发市场对其干预意图的疑虑。

汇率机制不透明美指中共国有银行干预市场

报告指出，中共当局仍透过不透明方式干预汇市。中方以每日设定“人民币中间价”引导市场预期，2024年在人民币承受贬值压力期间，该中间价屡次高于市场预测，偏离幅度一度创下历史纪录。报告还指出，多家中共国有银行曾奉命买入人民币，抑制其走贬。

美国财政部强调，去年中国外汇结售汇数据显示，经调整后净卖出外汇达1,650亿美元，远高于官方储备仅下降70亿美元的幅度，显示干预行为多未反映于央行资产负债表。

美方批评，这类操作缺乏透明度，呼吁中国公布干预资料，以减少政策误判与市场动荡。

中国结构性失衡恶化害人害己

美国财政部警告，中国经济模式建立在不可持续的结构性失衡之上，依赖出口与资本管制，导致贸易盈余不断扩大。

2024年，中国商品贸易顺差创下近1万亿美元新高，占全球总顺差六成以上。反观中国国内消费占比，则跌至疫情前平均水准的一半。

报告写道：“2024年，整体对外失衡在经历了2023年的短暂收敛后，再度扩大，这主要归因于美国经常账赤字与中国经常账顺差的扩大⋯⋯中国经济依赖一种不可持续的模式发展，这不仅对中国本身有害，也对整个世界造成伤害。”

报告呼吁，中共当局应推动经济再平衡，强化家庭消费、降低对出口依赖。

这份报告发布之际，正值美中重启贸易磋商、两国领导人通话后的敏感时刻。川普总统表示，与中共党魁习*近*平通话“非常成功”，全部集中在贸易话题上，“对两国都取得了非常积极的结果”。他表示，双方团队即将展开新一轮谈判。

然而，美国财政部此时强调中国须推动结构性改革，提升汇率政策透明度与扩大内需，凸显华府对中方制度性失衡的长期关切。未来双边谈判能否取得突破，可能仍取决于中国是否愿意在核心经济结构上作出调整。