黄仁勋GTC2025主题演讲背板上，出现台积电的Logo。图：翻摄辉达YouTube

“如果我在未来十年只能购买1支人工智能（AI）芯片股票，那就是台积电。”国际投资顾问公司The Motley Fool财务分析师Adam Spatacco认为，相比辉达(Nvidia)，台积电(TSMC)的攀升空间要大得多，它是在众多AI芯片股领域中的首选。

Adam Spatacco发文指出，人工智能（AI）在 OpenAI发布 ChatGPT后于2022年底成为市场最新的痴迷。从那时起，投资者涌入以任何形式接触 AI的广泛行业的股票，包括软件、硬件、核能、绿色能源和加密货币等。

Adam Spatacco指出，针对软件和硬件商而言，很少有公司比 Nvidia受益更多。自 ChatGPT于2022年11月30日发布以来，其股价已上涨近680%。这种迅速的上涨使其市值增加了数万亿，使其跻身全球最有价值的公司行列。

“虽然这种轨迹可能会使 Nvidia股票现在看起来像一个诱人的买入，但聪明的投资者明白，股价不会永远上涨。”Adam Spatacco认为，这家科技公司的未来看起来很光明，它最新的季度业绩非常好，它的新 Blackwell芯片已经成为另一项价值数十亿美元的业务。但从目前近3万亿美元的市值来看，也合理怀疑 Nvidia是否有可能在未来几年再次攀升超过7倍。

“不过台积电是晶圆代工业务的顶级参与者。”Adam Spatacco表示，在过去几年中，由于对图形处理单元（GPU）和数据中心网络设备的需求不断增长，Nvidia、Advanced Micro Devices、Broadcom和其他公司已经获得了数千亿美元的收入。但设计这些基础设施系统只是等式的一方面。实际上，大规模生产这些产品是另一回事，这就是台积电（TSMC）的用武之地。

Adam Spatacco表示，台积电专注于制造服务，在制造先进芯片方面，它既是大脑又是肌肉。行业研究估计表明，到2024年底，台积电在全球第三方代工市场的份额高达67%。因此，听到台积电与许多科技领域的领先硬件开发商密切合作，包括 Nvidia、AMD、Broadcom、Amazon、OpenAI、Qualcomm和 Apple。

Adam Spatacco表示，台积电(TSMC)过去几年的季度收入和毛利率、加速销售增长令人鼓舞。更进一步，台积电正在将其利润再投资于扩大其产能。最近宣布，将跟进其正在进行的650亿美元投资，在亚利桑那州建设芯片制造工厂，并在美国增加1000亿美元的研发（R&D）和制造设施投资。

“台积电在美国不断扩大的足迹是加强与现有客户关系的直接举措，其中许多客户位于美国，在全球 AI发挥着重要作用。”Adam Spatacco表示。

Adam Spatacco也说，今年到目前为止，台积电的股价下跌约12%。但台积电目前的远期市盈率（P/E）为19.2，与该公司的三年平均倍数几乎相同。但在那段时间里，它已成为推动更广泛的 AI芯片行业的引擎。由于资料中心和芯片上的基础设施支出居高不下，且不断上升，以及台积电积极扩张的路线图，台积电晶圆代工巨头的长期前景看起来一片光明。