在此前文章《开不动的印钞机》里，曾经详细解释过以债为锚的印钞方式，地产泡沫破灭之后，债务无法扩张，因此货币也难以有效扩张，并会带来地方债务爆雷的连锁后果。事实上，这就是今时今日的中国经济所遭遇的所有问题的核心，依赖债务扩张的货币体系无法再支撑经济发展。于是，整个经济一下子就萧条了...
