百果园的困境源于高端定位与消费降级矛盾、加盟商盈利难题及消费者信任危机，2025年上半年3.4亿元亏损与1600多家门店关闭暴露出其已深陷财务与运营困境。此次配股融资3.25亿港元或能在短期内缓解资金和债务压力，但却难以根本改变百果园的亏损局面。 百果园的衰落是消费升级与加盟模式双重失效的结果。其商业模式建立在消费升级永不逆转、加盟扩张能无限复制的幻象之上，当消费趋冷、竞争加剧，陷入困境几乎不可避免。
