2024年4月10日，老挝磨丁（Boten）市，一列中国-老挝铁路列车抵达磨丁经济特区。中老昆万铁路是中共“一带一路”倡议的重点项目，连接中国昆明和老挝万象。
（英文大.纪.元;专栏作家Antonio Graceffo撰文／信宇编译）
针对其“一带一路”倡议导致“债务陷阱”的观点，中共当局曾经在四个方面进行了狡辩。然而，经过了12年之后，这些狡辩被现实的数据一一驳倒。
上个月是“一带一路”倡议（Belt and Road Initiative，简称BRI，也称为One Belt, One Road）提出12周年。在外界不断指责“一带一路”是债务陷阱（Debt Trap）之际，总部位于澳大利亚悉尼的知名智库洛伊研究所（Lowy Institute）发布报告称，目前有75个发展中国家因需要向中共偿还巨额债务，而面临严重的债务危机。预计发展中国家今年将向北京支付创纪录的350亿美元，其中220亿美元来自世界上最贫穷的国家，这将令这些国家被迫大幅削减国内的医疗、教育和基本服务等方面的支出。
中共一手推动的“一带一路”倡议于2013年启动，通过国家支持贷款为亚洲、非洲和拉丁美洲各国的大型基础设施项目提供融资，使中国成为世界上最大的双边债权国。在“一带一路”计划实施的最初十年里，中共政权约80%的贷款流向了已经违约或濒临违约的国家。随着这些债务到期，偿债压力正在令相关国家的公共财政捉襟见肘，并强化了北京蓄意制造全球债务陷阱的指控。
中共辩称“一带一路”倡议并非债务陷阱时，抛出了四个站不住脚的论点：
第一，许多发展中国家欠西方贷款机构的债务更多；
第二，是美国加息导致了这些国家出现债务问题；
第三，货币贬值和全球经济放缓是罪魁祸首；
第四，中国很少没收无力偿还债务的国家的资产。
事实上，所有以上这些说法都经不起推敲。
中共的第一个辩护理由是，许多“一带一路”国家欠西方或国际贷款机构的债务比欠中国的债务还多。在某些情况下，这种说法从数学角度看是正确的，但却极具误导性。虽然中国贷款可能不到一个国家总债务的一半，然而这些国家的信用评级本来就极低，对传统贷款机构来说风险过高。西方机构停止放贷，以免迫使这些国家违约。然而，中共却介入其中，向这些国家发放了那些让它们陷入困境的贷款。在许多情况下，北京成了最后贷款人，因为负责任的贷款机构已经退出了。
第二种观点是美国利率上升导致了这些国家的债务危机，这种观点站不住脚。利率波动是所有主权信用评估中都包含的一个众所周知的风险。即使是那些评级较低但仍继续大量借贷的国家，他们也知道，当全球利率上升时，再融资的成本将更高。负责任的贷款机构会考虑到这种风险，并在借款人的债务达到不可持续的水平时撤资。而中共无视这些警告，继续放贷，导致后来违约不可避免。
第三个说法将债务危机归咎于货币贬值和全球经济放缓，这种逻辑同样经不起推敲。经济衰退和汇率波动都属于可预见的风险，在承担债务之前必须权衡利弊。许多“一带一路”国家的货币疲软且部分可兑换，但是必须以美元偿还贷款。随着美元走强，偿债成本上升，这些国家耗尽美元储备，经济困境加剧。这不是西方的错，也不是所谓的美国旨在损害其它国家而推行的货币政策导致的结果。中共的推理不合逻辑，尤其是考虑到大多数“一带一路”贷款本身就是以美元计价的。
中共反驳“债务陷阱”指控的第四个论点是，它很少扣押无力偿还债务的国家的资产；相反，它声称会通过再融资或延长贷款期限来提供“债务减免”。实际上，这种做法只会加深债务依赖。北京通常向低收入国家提供短期重组，例如延长期限或宽限期，而不会降低本金或降低利率。
“一带一路”项目还依赖“救助贷款”（Rescue Lending）机制，包括国有银行的过桥贷款、通过中共央行进行的货币互换提取，以及大宗商品预付安排。这些措施并不能解决根本的偿付能力问题，而只是推迟了违约，使借款人维持足够长的时间来保护中共自身的金融体系。
总部位于弗吉尼亚州的“国际援助数据”（AidData）、世界银行（World Bank）、哈佛大学肯尼迪学院（Harvard Kennedy School）和德国基尔研究所（Kiel Institute）联合开展的一项重要研究发现，截至2021年底，中共已在22个国家开展了128次救助行动，总额达2400亿美元，标志着中共从基础设施融资向紧急救援贷款的明显转变。2010年，中共海外贷款中只有不到5%流向了陷入困境的借款人；而到了2022年，这个数字飙升至60%。
这些国际救助计划也暴露了北京的虚伪：尽管中共一直指责西方国家利率高得离谱，然而中共救助贷款的平均利率约为5%，是国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称IMF）2%标准利率的两倍多。截至2025年10月1日，尽管美国利率上升，但是国际货币基金组织的特别提款权贷款利率仅为3.41%，仍然远低于中共向陷入困境的国家收取的所谓救助利率。
“一带一路”债务的真实规模可能远比官方数据显示的要严重得多。为了保护自身的银行体系，中共政权越来越多地利用中共央行的全球互换额度网络，该网络已向外国央行提供了超过1,700亿美元的短期流动性。这些贷款通常被称为“临时贷款”，通常会展期数年，这使得那些国家的政府能够隐瞒其真实的债务风险，因为根据国际报告规则，它们毋需短期负债。
中共的这种做法造成了巨额“隐性债务”，据AidData估计，2021年此类隐性债务约为3,850亿美元。如今，这个数字可能更高，因为近年来到期贷款越来越多，而偿还的贷款却寥寥无几。中共实施不透明的救助策略，目的是为了保护贷款方而非援助陷入困境的国家，导致“一带一路”债务的全部规模始终不为公众所知。
作者简介：
安东尼奥‧格雷斯福（Antonio Graceffo），博士，是经济学教授和中国经济问题分析师，在亚洲工作、生活了二十多年。他本科毕业于上海体育学院，拥有上海交通大学工商管理硕士学位，并曾在美国军事大学（American Military University）研究国防议题。
原文：12 Years of Data Prove China’s Belt and Road Initiative Is a Debt Trap刊登于英文《大.纪.元;时报》。
