中国商业巨头万达集团正经历其史上最严重的债务危机。近期，该公司持有的价值94亿元人民币的股权遭司法冻结，创下单笔股权冻结金额新高。这一事件进一步凸显了万达集团日益严峻的现金流困境，累积的38条股权冻结信息表明其债务问题已全面爆发。

史上最大规模股权冻结 万达集团资产管制升级

万达集团股份有限公司（简称“万达集团”）近日遭遇大规模司法管制，其持有的超过94亿元人民币股权被法院冻结，标志着这家公司债务危机进入新的阶段。

根据天眼查APP信息，此次被冻结的股权涉及上海万达网络金融服务有限公司和上海万达小额贷款有限公司，总额高达94亿元，冻结期限为三年，由北京金融法院执行。

此前，万达旗下大连万达商业管理集团股份有限公司已有19.79亿元股权被冻结，同样由北京金融法院执行。

截至9月5日，万达集团已有10条被执行人信息，合计被执行金额为49.29亿元；另有25条历史被执行人信息，被执行金额达91.25亿元。

此外，集团共有38条股权冻结信息和29条立案信息，涉及大连万达集团商业服务有限公司、北京万达文化产业集团有限公司等核心子公司。

值得注意的是，北京万达文化产业集团的100%股权（价值80亿元）已被河南省郑州市中级法院冻结，期限至2028年3月17日。业内分析认为，此次大规模股权冻结潮的根本原因在于其严重的债务违约问题，每一起冻结背后都与到期未偿还的债务相关。

对赌协议引发连锁反应 380亿元回购压力重创资金链

万达集团当前困境的一个重要诱因是“对赌协议”的违约。珠海万达商管在Pre-IPO轮融资中，与投资人签订了对赌协议，约定若公司未能在2023年底前上市，则需按8%年息回购约380亿元的投资人股权。

由于IPO计划未能实现，投资人启动追偿程序，导致了2023年至2024年间万达集团首轮密集的股权冻结。

从财务数据看，万达集团的现金流状况十分严峻。截至2024年9月，大连万达商管一年内到期的短期债务已超过439亿元，而其持有的货币资金仅为151亿元，资金缺口高达288亿元。

在巨大的资金压力下，万达集团只能依靠“借新还旧”维持运营，一旦外部融资受阻，便陷入股权、资产被冻结的恶性循环。尽管万达集团近年来通过出售万达广场等核心资产试图回笼资金，但实际效果不佳。

面对前所未有的债务危机，万达集团董事长王健林正采取更为积极的资产出售策略。一项涉及48家目标公司100%股权的重大交易已进入实质操作阶段。

天眼查显示，8月25日，由太盟、高和丰德、腾讯、北京市潘达商业管理有限公司、阳光人寿保险等13家企业组成的私募基金“宽遇私募”正式成立，总出资额为224.29亿元，将收购大连万达商管旗下48家目标公司的全部股权。此举旨在为万达集团一次性获得数百亿元现金，用于偿还境内外债务。

尽管大规模资产出售能短期缓解资金压力，但万达集团资本市场融资困难的根本问题仍未解决。集团近年来一直在推进轻资产运营模式转型，但要重新获得投资者信心并恢复正常融资能力，仍面临重大挑战。