中国目前的经济困境未能用简单政策来解决，外资撤离、出口衰退影响更大。
当局频频出台“稳外资”政策，却无法逆转外商直接投资（FDI）锐降的趋势（见表1）。根据中共商务部资料，2024年实际使用外资总额已经低于2018年；而2025年1～7月，中国实际使用外资金额4673.4亿元人民币，又同比下降13.4%。
表1：2018—2024外商直接投资
资料来源：国家统计局2018-2024国民经济和社会发展统计公报
当局还有另一个FDI资料，来自中共国家外汇局的国际收支平衡表（按季度发布）。这两个资料统计口径不同，差异很大。但最近几年FDI快速下降的趋势，则是相同的。
从国际收支口径看，FDI下降更惊人（见下图）。其中，2023年第三季度，出现了118亿美元的赤字，这是自1998年有记录以来的首次；之后，2024年的第二、三季度，外资分别流出148.6亿、83.1亿美元，2024全年净流入的金额缩小至45.3亿美元，创下有记录以来的最低纪录。
转摘自（台湾）蔡依恬：中国吸引外资情势与政策观察
需要指出的是，据商务部资料，2013～2019年，中国FDI保持平稳、小幅增长（年均增长3%左右）。疫情三年，2020-2022年，中国 FDI却大幅增长，分别同比增长4.5%、20.2%和9.0%，连续三年刷新历史新高；其中，2020年曾是吸引外资最多的国家，在2021年占全球FDI的10.5%左右。
然而，2023年以来形势逆转，中国 FDI快速、大幅下降。而且，这种下降幅度，明显高于全球走势。根据OECD资料（与国际收支口径一致），2021～2024年，来华外商直接投资增速连续四年显着低于全球增速，其中2024年，全球FDI持平上年，但中国FDI下降64%。根据联合国贸发会议资料（与商务部口径一致），2024年，全球FDI流量同比下降11.0%，而同期中国FDI流量同比降幅达到28.8%。
为什么中国 FDI快速大幅下降？
FDI锐降有着复杂和深刻的原因。首先，就经济因素而言，外资在华经营绩效下降。虽然外资有一定的竞争力（例如中共国家统计局资料显示，2024年全国规上工业企业利润率是5.4%，规上外资工业企业利润率是6.6%，外资企业高出1.2个百分点），当局也在不停出“稳外资”政策，但外资的总体经营环境却未好转。
表2显示，2013年，规模以上外资（外商及港澳台商投资）工业企业利润14599.2亿元；之后12年，外资工业投资持续增加（见表3），截至2024年11月底规模以上外资工业企业资产总额已达319089.1亿元，但其利润也仅仅17637.9亿元，连续3年下降，回到2016年水准。
表2：2013—2025外资规上工业企业利润
资料来源：国家统计局
表3：2018—2024外商直接投资制造业
资料来源：国家统计局2018-2024国民经济和社会发展统计公报
其次，外资对中共政策走向忧虑。至少有如下三点。一是通过诸如《中国制造2025》之类政策，加强推动本国产业升级，实施进口替代战略，同时减少面向外资企业的税收等优惠政策。二是以“国家安全”为由，出台一系列法律法规（比如在今年3月24日公布实施《反外国制裁法》规定），以及不时曝出的搜查、抓捕外籍人士事件，已成为外企业务运营方面的制约。第三，中共掀动排外情绪，接二连三地发生了外国人遇袭事件。
再次，中美冲突推动中美脱钩和全球供应链重组。中共的全球野心和战狼外交，注定美中只能走向“极端的战略竞争”。美国一家知名金融公司的一项研究显示，在川普赢得大选之前，世界顶级公司将生产和业务转移出中国的势头一直都在加快进行。接受美国全球战略咨询公司贝恩资本公司（Bain and Company）调查访问的166位企业首席执行官CEO和首席运营官COO中，正在将生产从中国转移出去的公司占比69%，比2022年的55%还要高出14个百分点。川普再主白宫后，川普大招迭出，远超大家想像。中美脱钩和全球供应链、世界经济格局重组加速进行。
中共为何稳不住外资
过去几十年中国经济的快速增长，完全离不开外资。中共商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激曾说，截至2024年底，外商累计在华投资设立的企业超过123.9万家，实际使用外资20.6万亿元。这么大的资料，在世界经济史上都是罕见的。据凌激所说，在华的外资企业贡献了近7%的就业（3000多万个岗位），七分之一的税收、约三分之一的进出口、二分之一的机电产品和高新技术产品的出口。
但更重要的，外资问题绝不仅仅是个资金问题。如大陆著名外资专家马宇所说，“外资直接连接着几乎所有的全球最先进的生产要素，包括资金、人才、技术、产品、组织、管理、规则、标准等等。更重要的是，外资关系到我们跟国际市场最紧密的经贸联系。”（根据商务部资料，2024年，高技术制造业实际使用外资962.9亿，占制造业实际使用外资（2212亿元）的43.53%，占全国实际使用外资（8263亿元）的11.7%。）
而最近几年FDI锐降，也对中国经济产生着巨大的负面影响。这就是为什么中共去年出台“外资24条”，今年2月又出台“外资20条”（《2025年稳外资行动方案》），6月再发布《关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告》（这是时隔七年，外商投资税收优惠政策再次出台，极不寻常）。
但是，相对于前述FDI锐降的三大原因，中共的这些政策只算是隔靴搔痒，根本不敢直面现实。现在的问题，是外资对中共的政策走向，甚至中共本身的存在，都在打一个大大的问号，突出表现为缺乏信心。
要稳外资，必须针对性地在至少如下三个方面迈出实质性步伐：第一，真正让“市场在资源配置中发挥决定性作用”，国资、外资、民企公平竞争；第二，司法独立，中国和平转型，切实保障财产权和基本人权；第三，与国际接轨，和美国、西方和平共处，融入国际大家庭。
而这，恰恰又是中共仇视的，做不到的。从这个角度讲，在中国没有发生根本变革之前，外资不可能在中国真的留得住。
