资料图。中国城市街头的美团外卖骑手。(WANG ZHAO/AFP via Getty Images)

继京东报告外卖亏损逾百亿后，中国“外卖三国杀”的第二家公司“战报”出炉——美团二季度财报显示，公司在营收同比增长近12%的同时，净利润却暴跌近九成，营销开支则大增51.8%。次日，美团港股股价下跌近13%。

星期四（8月28日），香港股市一开盘，中国电商巨头美团的股价就直缐下跌，盘中最大跌幅达13%。截至当日下午4：08收市，美团股价下跌了12.55%，创下去年9月以来新低。投资圈一致认为，这是资本市场对美团今年第二季度利润急剧下降作出的直接反应。

事实上，前段时间参与外卖补贴大战的另外两家公司，28日的股价也同样受挫：阿里巴巴港股股价下跌超3.7%，京东股价跌幅超3.5%。

周三（27日）晚间，美团刚刚发布了2025年第二季度及半年业绩报告。根据这份财报，美团今年第二季度营收918.4亿元（人民币，下同），同比增长11.7%；期内经营利润仅有2.3亿元，同比暴跌98%，经营利润率从13.7%跌至0.2%；经调整后，净利润为14.9亿元，同比骤降89%，环比第一季度也缩水了86%，远逊于市场预期。

与此同时，美团二季度的销售成本同比增长27.0%至614亿元，占收入比重从58.8%飙升至66.9%；销售及营销开支同比增加51.8%至225亿元，占收入百分比由18.0%升至至24.5%。

美团解释称，销售成本上涨的主要原因是即时配送单量增加、骑手补贴提高、食杂零售扩张及海外业务投入增加；销售成本占收入比重上升，则是因为骑手补贴增加，叠加海外成本上升；销售及营销开支增加，是由于业务扩张，以及为应对外卖、即时零售的激烈竞争而加大了推广、广告和用户激励的投入。

在财报后的电话会议上，美团CEO王兴讲话时称，当前外卖市场竞争持续加剧，而美团将继续捍卫市场地位。为此，短期内公司将“继续优先考虑投入以扩大市场份额”，而不是追求盈利能力。

首席财务官陈少晖则在财报电话会上表示，鉴于目前其它平台的补贴水平仍保持历史高位，美团将加大投入应对竞争，同时加大对行业生态的投入。美团将在保持外卖规模优势的基础上增加补贴，来确保价格竞争力和稳定的履约体验。一段时间内，激烈的竞争将持续对公司财务造成负面冲击，预计公司包括外卖在内的“核心本地商业”，三季度将出现“重大亏损”，而美团会根据竞争态势和策略动态调整投入规模。

瑞银最新发布的报告指出，当前中国外卖市场格局已从美团一家独大转变为三足鼎立。其中，美团市占率已从74%下滑至65%，阿里巴巴旗下的饿了么市场份额已从13%飙升至28%，京东则占据了7%的份额。

值得一提的是，此前，京东于8月14日公布的今年二季度业绩显示，期内该公司的营收同比增长了22.4%。其中，主要由外卖驱动的新业务板块收入同比飙升198.8%，然而，该板块的运营亏损却从去年同期的7亿元急剧扩大至148亿元，运营利润率为负106.7%。

阿里巴巴的业绩报告则将在本周稍晚时候公布。