纽约华尔街一景。摄于2025年4月4日。（Samira Bouaou/The Epoch Times）
总统表示，他的目标是使公众能够民主化地获得另类资产的机会，包括私募市场投资、数字资产和房地产资产。
川普总统上周签署了一项行政命令，允许在401(k)退休计划中纳入加密货币和私募股权等另类资产。
行业专家表示，白宫的这一决定可能会改变美国人退休投资组合的构成，扩大投资者能够持有的资产类型，以及金融机构在9万亿美元退休市场中可以向客户提供的选择。
川普在命令中指出，其目标是使“获得另类资产的机会民主化”，从而使公众能够多样化他们的退休账户。
总统在命令中表示：“我的政府将解除妨碍美国工人退休账户获得实现有竞争力回报和资产多样化所需的监管负担和诉讼风险，从而确保一个有尊严、舒适的退休生活。”
以下是行政令的主要内容。
这项行政命令于8月7日签署，指示劳工部部长重新评估过去和现在管理私募市场投资（包括私募股权和其它另类资产）的受托标准，这些投资被纳入401(k)以及其它受《1974年雇员退休收入保障法案》（ERISA）管辖的类似固定缴费计划中。
ERISA是一项联邦法律，为退休计划参与者设定最低保护标准。
根据白宫的说法，另类资产被定义为私募市场投资、在积极管理投资工具中持有的数字资产，以及直接或间接的房地产资产。
该命令还将大宗商品、基础设施项目以及终身收入投资策略列为退休账户的潜在选择。
虽然政府并未禁止此类投资，投资者理论上可以将其退休投资组合投入私募市场投资，但计划发起人因潜在的法律纠纷、行政负担以及管理这些资产的挑战而避免提供一系列另类资产选择。
账户持有人将获得新的退休储蓄投资机会，但他们也可能更容易受到波动影响，并可能产生更高的费用。
劳工部长将与财政部长、证券交易委员会（SEC）以及其它联邦监管机构一道进行正式审查。该协调努力的目标是确定潜在的改革，以加强监管并确保变革符合长期退休保障目标。
总统给予美国官员180天时间来完成制定规则的过程，这意味着这些改革可能要到2026年才会生效。
这与SEC最近宣布的优先事项时间吻合，SEC表示将在2026财年优先考虑退休账户中的私募市场投资。华尔街最高监管机构在6月向国会提交的一份报告中指出，退休储户可能会同时面临收益与风险。
今年春天，贝莱德（BlackRock）首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）在其致投资者的年度信中写道，退休计划应将更多资金分配到私人资产中。
在3月的信中，芬克指出，退休制度应当提供一个安全网和一架梯子，“一种年复一年积累储蓄、财富复利增长的方式。”
芬克写道：“现在，这个国家非常重视防止人们跌落到底层，这是理所当然的。但美国同样需要投入更多努力来帮助人们攀登到顶端——通过投资。”
他的许多行业同僚似乎也表示认同。
金融服务公司Empower的一项最新调查发现，顾问对在退休计划中纳入私募市场投资的支持率正在增长。调查显示，58%目前使用私募市场投资的顾问会向客户推荐此类投资用于退休计划。
顾问们指出，多样化、更高的潜在回报率以及与公共市场更低的相关性是投资另类资产的最大好处。他们同时也将流动性、费用和投资复杂性列为进一步采用的潜在缺点。
Empower总裁兼首席执行官埃德蒙·墨菲三世（EdmundF.Murphy III）表示，私募市场并不是全球金融市场的一个小角落。
他说：“由于大多数美国公司为私有制，而且个人已经投资了数万亿美元，通过固定缴费计划扩大对这些市场的准入，为改善长期退休结果提供了重大机会。将401(k)系统与私募市场投资对接，使美国的退休制度与国际及固定收益投资体系保持一致。”
证券业与金融市场协会（SIFMA），一个为资产管理公司、经纪商和投资银行服务的行业协会，对总统的行政举措表示赞赏。
该协会主席兼首席执行官小肯尼思·本森（Kenneth E. Bentsen Jr.）在8月7日的一份声明中说：“在ERISA和SEC规则下，适当量身定制的政策变更，以扩大对私募市场投资的准入，可以改善多样化，实现准入民主化，并提供更多投资选择，从而惠及普通退休储户。”
市场观察人士已经开始讨论退休人士是否会从新选项中受益。
晨星投资管理公司（Morningstar Investment Management）研究主管豪·莱特纳（Hal Ratner）在8月7日的一份报告中写道，近年来私募市场的增长速度超过了公共市场。据莱特纳称，私募股权市场的个体公司数量是公开交易市场的25倍。
莱特纳说：“企业在私有状态下停留的时间更长，在进入首次公开募股（IPO）市场时规模更大、更成熟。因此，公共市场投资者所能获得的增长机会变得更加有限。”
而包括马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）在内的一些人，则担心将私募股权纳入401(k)的风险。
在7月11日致Empower的一封信中，沃伦寻求澄清该公司向客户提供私募股权作为投资选项的决定，以及该机构将如何保护计划参与者“免受私募市场固有的结构性风险”。
最终，这取决于人们如何选择，劳工部长洛丽·查韦斯-德雷默尔（Lori Chavez-DeRemer）说。
查韦斯-德雷默尔在川普指令发布后的一份声明中表示：“劳工部已经采取行动，撤销了拜登政府对加密货币投资不利的指导意见。这一行政命令进一步支持了我们改善灵活性、消除不公平的‘一刀切’方法的努力，我赞赏川普总统的果断行动。”
原文“TrumpIsAllowingAlternativeAssetsin401(k)Plans—WhattoKnow”刊于英文《大.纪.元;时报》网站。
