中国恒大(03333)债务危机进一步恶化，摩根大通估计，恒大等内房股存在巨额表外债务。

摩通分析员指出，房地产公司将有息债转为表外债务，例如商业票据、理财产品及永续债等，尝试符合去年出台的“三道红线”融资新规，恒大就是其中一个例子。

该行估计，恒大的净负债率至少为177%，而不是报告的100%，鉴于部分表外债务没有公开数据，实际负债率可能更高，估计恒大隐藏债务占总负债的55%。

摩通估计，富力地产(02777)负债率为139%，而不是报告的123%；融创中国(01918)负债率为138%，而不是87%；碧桂园(02007)负债率为76%，而不是50%。