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2025年8月29日，上海一家泡泡玛特店内展出的LABUBU玩偶。（HECTOR RETAMAL/AFP via Getty Images）

曾被炒到上万元一个的玩偶LABUBU的泡沫又一次破裂了，泡泡玛特的全线产品价格近日再次大崩盘。打造LABUBU系列产品的泡泡玛特的股价，与8月份的历史高点相比跌幅近19%，网民哀叹“又被收割了一茬！”

中国潮玩具头“泡泡玛特”炒作起来的玩偶Labubu的泡沫极度膨胀后，近日再次破灭。泡泡玛特的股价在8月26日创下339.8港元的历史高点后，便开始持续下跌。至9月12日，其股价已跌破280港元大关，报收于276.8港元/股，17天内跌幅接近19%，市值蒸发约1500亿港元。

资金流向数据方面，9月12日泡泡玛特的主力资金净流出6654.13万港元，超大单资金净流出1925.3万港元，大单资金净流出4728.83万港元；与此同时，中单资金净流入1.72亿港元，小单资金净流入4.88亿港元。

综合港陆媒体报导，目前泡泡玛特的大天使、大国王在家等大娃、中娃，在二手市场上价格已跌回接近原价；曾经的“大爆款”前方高能搪胶挂件盲盒已跌破原价；曾被炒至过万元的明星产品Labubu隐藏款，如今最高840元就能包拆出；LABUBU怪味便利店搪胶吊卡的价格，更是从高峰时期的逾4000元跌至目前的400元……前不久还大量抢购的“黄牛”，现在一片哀号，大幅降价求售也无人接盘。

专业黄牛余小姐告诉陆媒：“我从事潮玩转手已经两年了，LABUBU一直是‘硬通货’。但这次市场反应完全出乎意料，估计要亏好几千。”她直言，现在不是收不收货的问题，是根本没人接盘。

公众号“新品略财经”12日发文感叹：“（Labubu）如此大的跌幅，已经不是过山车了，简直就是跌到了地板价。”

文章表示，泡泡玛特IP之所以会爆火，很大程度上就是被市场多方给炒作起来的，特别是很多黄牛和二道贩子的蜂拥炒作。前几个月，泡泡玛特LABUBU爆火时，很多黄牛赚得盆满钵满，而现在最受伤的就是那些还未能及时出货的黄牛。

文中直言，自2020年上市以来，泡泡玛特的股价已经经历了多次暴涨暴跌。其产品价格也多次经历了从巅峰到谷底。从今年5月至今，泡泡玛特产品在二手平台的价格一直都呈现出“过山车”的状态，价格的“崩盘”早已注定，“只是反复上演而已”。泡泡玛特的这种特性，在本质上与其经营的盲盒、潮玩和IP生意的属性密切相关。

文章分析称，泡泡玛特的商业模式就像一个洋葱圈，最外面看得见的是盲盒、潮玩及IP生意，再往里一层就是刺激性消费，最里层则是年轻人的心理消费及情感消费生意。因此，价格暴涨暴跌的场景在未来还会持续上演。

事实上，今年6月中旬LABUBU的价格已经暴跌过一次。泡泡玛特港股股价在6月12日最高触及283.4港元/股，但此后就开始下跌，到6月19日跌至谷底，短短几个交易日内，其市值蒸发了467亿港元。

对此，《内蒙古晨报》曾发文评论道，“LABUBU的热潮犹如一面棱镜，折射出当代年轻人在物质丰裕与精神焦虑之间的挣扎。当盲盒从玩具异化为投机工具，其本质已背离了潮玩文化的初衷。”

在LABUBU的价格最新一轮暴跌后，中国网友纷纷在媒体的相关报导下留言热议：“泡泡玛特完全炒作出来的”；“击鼓传花”;“又收割了一茬”;“这就是一阵风，过了一文不值”……