2010年7月21日，甘肃敦煌新安装的100兆瓦光伏并网发电项目，一名工人从太阳能电池组件旁边走过。(Feng Li/Getty Images)

中国光伏产业在长期产能过剩与激烈价格战双重夹击下，正经历一场前所未有的深度调整。据最新财报数据显示，2025年上半年，中国五大光伏龙头企业合计净亏损高达172.64亿元。

在持续七个季度的行业下行周期中，中国光伏产能严重过剩的问题愈发突出，供需关系严重失衡，产业链各环节产品价格跌至历史谷底，企业开工率普遍维持在低位运行。多晶硅、硅片等上游核心环节甚至出现产量负增长。

产业链多环节布局的通威股份等企业受到很大冲击。数据显示，通威股份上半年净亏损49.55亿元（人民币，下同），创下历史同期最大亏损纪录。

隆基绿能是硅片和组件双龙头企业，数据显示，其上半年硅片和电池组件出货量仍保持增长态势，但由于市场价格跌破成本线，公司营收同比下降14.83%，并录得25.69亿元的净亏损。

数据显示，专注于硅片业务的TCL中环，由于严重供过于求，其光伏硅片毛利率达到-23.74%，净亏损高达42.42亿元。

天合光能公布自上市以来的首份亏损中报，净亏损29.18亿元。晶澳科技上半年净亏损25.80亿元，尽管第二季度亏损有所收窄，但整体亏损规模仍较去年同期显著扩大。

从产业链上游来看，硅料环节是产能过剩问题的重灾区。大全新能源、新特能源、协鑫科技等多家硅料龙头企业均出现营收断崖式下滑和巨额亏损的情况。

受低效产能出清过程异常缓慢和新的产能仍在持续释放的影响，硅料市场供大于求的情况未根本改善。中国有色金属工业协会硅业分会的最新报告显示，7月和8月多晶硅产量仍在持续增长，供给侧压力依然沉重。

多家企业在财报中发出风险提示。通威股份认为，落后产能的出清已不可避免，但若供需矛盾无法缓解，行业整体将面临严峻的经营风险。

隆基绿能认为，虽然行业已形成“反内卷”共识，但具体方案尚未出台，短期内企业仍将面临经营压力。

天合光能表示，若未来产能调整速度或下游市场增速不及预期，产品价格可能进一步下跌，影响企业盈利。

与此同时，行业数据显示，在经历了上半年的抢装和囤货热潮后，国内光伏新增装机规模在7月份环比和同比均出现显著下降，创下年内新低。