上海期货交易所关联仓库的黄金库存量近期激增，已至历史最高水平，凸显中国黄金市场套利活动火爆。金条示意图。（Christopher Furlong/Getty Images）

上海期货交易所关联仓库的黄金库存量近一个月激增，已飙升至历史最高水平。当前黄金期货价格较实物黄金存在大幅溢价，黄金库存的激增，反映出由期货需求激增引发的套利活动十分火热。金融专家认为，当前金价走势偏于上行但动能不足，投资者应关注其重要阻力和支撑点。

周三（8月6日），彭博社批露，在上海期货交易所，有超过36吨金条被注册用于交割期货合约，规模在过去一个月中几乎翻了一番。

报导分析指出，库存的增加反映出套利活动的激增，期货相比实物黄金存在大额溢价的现状，推升了中国黄金市场的套利活动。交易商和银行纷纷利用这一价差，在现货市场上买入价格较低的黄金，并将其送入交易所仓库。这些黄金以后可用来抵消卖出的期货，从而使他们能够平仓获利。

今年以来，国际贸易冲突加剧，地缘政治紧张局势升温，美元走弱，导致许多投资者避险心态加重而纷纷选择投资黄金。但随着金价接近历史高位，零售端实物需求收到抑制，期货与现货市场出现明显背离。

世界黄金协会第二季度报告显示，中国大陆黄金首饰消费量环比下降了45%，但投资金条与金币需求却持续火热，正反映出了黄金期货与现货市场的背离。

今年早些时候，受美国关税预期影响，曾有大量黄金涌入纽约商品交易所仓库。但随着川普政府对贵金属豁免关税，黄金的套利交易戛然而止。

本周三，亚洲市场上现货黄金基本持稳，目前金价位于3377美元／盎司附近。但接下来黄金价格的走势会怎样，这是众多黄金投资者最为关心的一个问题。

综合性金融媒体和数据分析机构FXStreet的首席分析师瓦莱丽亚‧贝德纳里克（Valeria Bednarik）周三发文，对当前黄金价格的走势及前景进行了技术分析，提醒投资者关注涉及黄金的重要阻力和支撑。

贝德纳里克在文中分析了近期黄金日线图的变化走势后指出，100日均线和200日均线在上述短期均线下方保持看涨斜率，与多头占据主导地位保持一致。然而，技术指标勉强守住中线上方，缺乏方向性强度。结论是：金价走势偏于上行，但动能不足。

不过，在4小时图表中，金价在持平的100周期SMA附近触底，而看涨的20周期SMS则目标突破上述均线，这通常是方向延续的信号，这意味着“短期前景对多头来说似乎更令人鼓舞”。

贝德纳里克认为，金价最新的重要支撑位分别是3362.10美元／盎司；3347.00美元／盎司；3338.60美元／盎司；而阻力位分别在3396.90美元／盎司；3407.75美元／盎司；3420.10美元／盎司

RJO Futures资深市场策略师Bob Haberkorn则提示，对美联储将从9月起降息的预期心理，对黄金的价格依然“非常有支撑力”。

【专家观点仅供参考，不构成投资建议。】