图为2021年4月19日一辆蔚来汽车在上海国际汽车工业展上亮相。(Hector Retamal/AFP via Getty Images)

随着蔚来汽车发布2025年第一季度财报，中国三家新能源车企“蔚小理”一季度业绩全部出炉。数据显示，蔚来汽车净亏损同比扩大至67.5亿元，小鹏汽车仍未摆脱亏损状态，而理想汽车盈利能力趋缓。

蔚来汽车今年首季亏损扩大  去年亏损224亿

蔚来汽车6月3日发布今年第一季度财报，其营收达到120.35亿元（人民币，下同），同比增长21.46%。然而，公司净亏损却同比扩大30.19%至67.5亿元，远超去年同期的51.85亿元。销量方面，蔚来一季度共交付4.21万辆汽车，同比增长40.1%，其中蔚来品牌贡献2.73万辆，乐道品牌为1.48万辆。

数据显示，蔚来财务状况持续恶化。截至一季度末，公司流动比率降至0.84倍，资产负债率高达92.55%，归属于母公司的股东权益已转为负3.66亿元。现金及现金等价物也从去年底的419亿元减至260亿元。

根据此前业绩公告，蔚来去年净亏损高达224亿元，相当于平均每售出一辆车亏损约10万元。据统计，蔚来成立7年累计亏损已达956亿元。

小鹏汽车首季亏损6.6亿  7年累计亏损380亿

据小鹏汽车发布的2025年第一季度财报显示，公司总营收为158.1亿元，同比激增141.5%，但环比小幅下滑1.8%。报告期内，小鹏汽车净亏损6.6亿元。尽管与上年同期的13.7亿元亏损相比已显着收窄，但公司仍未摆脱亏损状态。

若按调整后的非美国通用会计准则计算，小鹏汽车净亏损为4.3亿元。自2018年上市以来，小鹏汽车至今未能实现盈利，截至2024年已累计亏损近380亿元。

理想汽车盈利能力趋缓  增长势头减弱

理想汽车在第一季度的财报数据显示，一季度总营收为259亿元，同比仅增长1.1%，环比则大幅下滑41.4%。净利润为6.466亿元，同比增长9.4%，但环比暴跌81.7%。

按调整后的非美国通用会计准则计算，净利润为10亿元，同比下滑20.5%，环比骤降74.9%。这表明，即便在市场份额保持的情况下，其增长势头已明显“失速”。

中国新能源车企普遍承压

除了“蔚小理”，其它新能源车企同样面临严峻的盈利挑战。零跑汽车一季度营收达到100.2亿元，同比增长187.1%，但净亏损仍高达1.3亿元。极氪汽车营收220.19亿元，同比增长1.1%，但净亏损7.63亿元，环比有所扩大。小米汽车今年第一季度亏损5亿元，去年小米汽车净亏损更是高达62亿元。

上述车企普遍亏损的现状，是中国新能源汽车市场“价格战”持续白热化的真实写照。今年以来，比亚迪、吉利、奇瑞等头部车企纷纷采取大幅降价策略，进一步加剧了市场竞争的激烈程度。

中国工商联汽车经销商商会6月3日发布倡议，公开反对“内卷式”竞争和无序“价格战”。业界人士分析，这一倡议不仅反映出经销商群体对当前恶性竞争局面的深切担忧，也警示着整个行业正面临失序风险。

中国汽车流通协会数据显示，当前库存预警指数高达59.8%，部分品牌库存系数已超过2个月。