中国电动车巨头比亚迪已为人们知悉，比亚迪的电动车造成欧盟与日本的汽车业界非常大的压力。根据报道，该公司的业绩良好，其销售量超过特斯拉，但是另一方面，有一项调查显示：该公司实际上可能背负着巨额的债务。过去曾指出恒大集团之财务问题的调查公司就对比亚迪提出了质疑。

一、比亚迪真实的负债金额

中国电动车巨头比亚迪发展迅速，其电动车（EV）销量超过了特斯拉。美国的媒体《彭博》报道：香港的调查公司GMT指出，比亚迪有“巨额的隐藏性负债”。 GMT是以第一个指出中国恒大集团的财务问题，并对大家提出警告而闻名的。

根据GMT的报道，比亚迪因为依赖供应链融资（Supplychain Finance，包括延迟向供应商付款）来掩盖其快速增加的债务额度。截至2024年6月末，比亚迪实质的负债高达3,230亿元人民币（约1兆6150亿新台币，6.46兆日圆），占其上市股票总价额近一半。

另一方面，比亚迪官方公布的净负债为277亿元人民币（约1385亿新台币,540亿日圆）。 GMT表示：“无论采取什么样的形式，这都是筹措资金的一个型态，是隐藏性债务。其所采取的巧妙手法是：将债务伪装成营运资金的一部分。”

因为隐藏性债务，让投资人难以了解比亚迪财务状况的真实情况。比亚迪的降价引发了电动车产业的价格竞争，淘汰了价格不具竞争力的企业，而这就为大企业吹起了顺风车。另一方面，供应商也越来越依赖于提出严格条件的大公司。

“路透社”报道说：随着电动车价格竞争加剧，比亚迪已要求其供应商降低价格。比亚迪汽车销量不断提升，而加强了对该产业的影响力。

二、问题出在那里？

具体来说，GMT指出：比亚迪将什么归类为“其他应付款项（other payable）”并不清楚。2021年底“其他应付账款”为413亿元人民币（约2065亿新台币，8,260亿日圆），但至2023年底已激增至1,650亿元人民币（约8250亿新台币，3.3兆日圆）。GMT将《90日支付》是正常的应付账款与应付票据（比亚迪支付给供应商平均为257日）加以调整为负债来处理，而就可以得到纯负债为3230亿元人民币。

作者：张正修／曾任考试委员、开南大学法律系系主任、淡江大学公共行政学系兼任副教授、台北教育大学文教法律研究所兼任副教授。