外贸出口大降 广东遭双重打击 服务业也受累
外贸出口增速首季大幅回落，中国外贸大省广东首当其冲。由于出口订单大幅缩水，正处于产业升级的珠三角大量加工贸易类企业面临关闭、歇业或缩减规模，百万生产工人的职位恐受威胁。
香港《文汇报》报道，2006年的广东经济总量构成分析显示，广东外贸顺差占本地GDP的比重达23.06%，而占GDP增量的比重则为70%，是中国最高的省份（中国外贸顺差占全国GDP比例不到10%）。广东省社科院研究员丁力指出，出口大幅回落，大量加工贸易类企业面临关闭、歇业或缩减规模，对广东一些加工贸易企业聚集度过高的地区来说，出现产业空心化在所难免。据香港贸发局的估计，最坏情况下珠三角将有1万家企业停产收缩，威胁珠三角地区250万生产工人的职位，在港企业的7万员工亦受影响。
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1-2月广东各行业出口减速情况 | |
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类别 |
幅度 |
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电子 |
15.5% |
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纺织服装 |
14.5% |
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鞋类 |
27.5% |
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家具 |
72% |
加工贸易类企业的不断萎缩，将是中国贸易顺差出现拐点的最有力支撑，对于中国经济长远发展大为有利。但是，对于外贸依存度较高的企业和地方政府而言，无疑将遭遇寒冷阵痛期。在采访中记者获悉，面临出口艰难局面，不少传统的加工贸易类企业都选择歇业、转型，或者关闭的消极手段来应对。而对外贸依存度甚高的广东省，也将面临GDP增长下滑和局部地区产业空心化带来的双重打击。
多做多亏 港企掀逃亡潮
位于中山的港资企业金源鞋业制造厂，过去一直都是做美国和欧盟的市场。但是今年第一季度，他们的订单跟去年同期相比，下降了40%。金源制鞋厂的董事长高柱告诉记者，现时的环境下，做得越多亏得越多。而记者从海关获悉的数据则显示，今年1～2月，珠三角地区参与出口鞋的企业仅1512家，比去年同期减少1855家。
选择缩小工厂规模，或暂时歇业是不少做出口的工厂，目前所能采取的最直接手段。高柱也表示，提高出口产品的附加值、打自有品牌做内销市场固然是最光明的出路，但是所需要的时间和资金都不是短期内可以做到的。而记者在采访中了解到，不单单是制鞋业，服装、家具、玩具等传统的加工贸易类产业中，选择暂时歇业和缩小生产规模，几乎是这些企业为应对出口萎缩不约而同采用的方式。加工企业选择这样的做法来应对困境，是无奈之举，也是消极之举。有港商协会的负责人如是评价。
出口危机 次季料续扩大
随着各种不利于出口因素的进一步加剧，做加工贸易的鞋类企业，最困难的时刻应该是今年的5、6、7月份。经营鞋业出口多年、曾经担任过香港鞋业商会会长的高柱这样预测。那个时候，大量举步维艰的企业倒闭，都是预料中的事情了。高柱也表示，随着人民币升值、美国次按、加工贸易政策收紧等多重因素的进一步加剧作用，加工贸易类企业遭遇的出口危机，也将继续延伸和扩大。
而中国纺织工业协会在今年年初的调研也显示，在原材料成本、人力成本不断攀升、美元不断贬值、美国经济衰退的背景下，预计2008年国内将有1/3的面向出口的中小纺织企业倒闭。
骨牌效应 服务业势受拖累
加工贸易衰落，珠三角的生产型服务业料难独善其身。广东省社科院研究员丁力指出，从第一季度的出口情况，和分析影响出口的诸多因素来看，广东今年的GDP增长幅度会受到一定的冲击，但具体有多大的影响现在还不能准确判断。
广东省社科院国际经济所所长丘杉也表达了相同的观点。他表示，在目前全球自由贸易转向公平贸易的大背景下，中国外贸政策的调整是必然的。而作为产生巨大顺差的加工贸易，在此过程中受到冲击也是必然。广东省外贸主要由加工贸易产生，目前加工贸易企业出口受挫，将会直接反映在明年广东省的外贸统计数据上。出口增长的大幅回落，对于广东今年GDP的增长幅度来说，带来的影响是肯定有的。
丘杉认为，对广东而言最大的影响将来自两个方面。首先，是对投资者信心指数的影响，在广东未来的招商过程中，加工贸易企业的处境，可能影响外商对于投资环境和本地经济发展的信心。其次，由于产业具有传导性，加工贸易的衰落带来大量流动人口的减少，将给当地的生产型和生活型服务业带来较大冲击。
而香港贸发局对珠三角地区从事生产的港资企业进行的调查也显示，加工贸易政策再进一步收紧，则会有73.2%的企业会迁离、停工或收缩。贸发局最坏的估计是，将有1万家企业停产收缩，威胁珠三角地区250万生产工人的职位，同时影响7万在港企业的员工。
推马云模式破解转型困局
耗能少、回报大的知识型经济，成为现今珠三角产业调整的方向。本月初，广东省委书记汪洋，在加工贸易类企业聚集度最高的东莞调研时，高调表示东莞今天不积极调整产业结构，明天就要被产业结构所调整。这被业界喻为是加速产业结构调整的标志性口号。
汪洋年初率粤省一众高层赴长三角考察时，称赞阿里巴巴的负责人马云是“浙江一个宝”。而上海市委书记俞正声更是两次感叹“上海为何留不住马云”。上海、广东的书记先后称赞马云，业界认为这是马云和阿里巴巴所代表的经济发展模式的一种被肯定。这种发展模式，代表注重知识、耗能少、污染小、回报大的经营模式。而马云现象恰恰是广东当下经济转型、产业升级的目标所在；因此马云现象是广东有关当局欲破解产业转型困局，而必须借鉴学习的一种发展模式。
产业升级 降外贸依存度
北京大学社会发展研究所副教授王文章分析指出，广东在过去倚重加工贸易，而这个道路是劳动力密集又容易造成污染，所以必须求新的发展，而马云所代表的新型网络经济则更符合科学发展观的理念，也在某种程度上代表着未来经济的一种方向。
与此相呼应的是，广东省政府日前颁布的《2008年省政府工作要点》中，加快建设现代产业体系被赫然摆在了重中之重的位置上。不仅如此，在《广东省2008年财政预算案(草案)》中也显示，在2008年省级财政总支出1，156.22亿元中，用于促进经济发展和产业结构调整的支出为40.64亿元，占3.51%。
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统计局：外部需求收缩 防经济增速回落过猛
中国国家统计局发言人李晓超周三（16日）表示，中国经济增长存在继续回落的可能，要防止经济增速回落过猛，因外部需求有可能进一步收缩；但中国经济增长也存在掉头向上的可能，主要是因为固定资产投资可能出现反弹。
路透社报道，李晓超在一季度国民经济运行情况新闻发布会上称：“面对经济增长的不确定性，我们要做好两手准备，既要防止经济增速回落过猛、价格持续上涨，也要防止增速反弹。防止价格持续上涨，还是当前宏观调控的首要任务。”
国家统计局公布，一季度国内生产总值(GDP)同比增长10.6%，比上年同期下降1.1个百分点；一季度居民消费价格指数(CPI)同比上涨8.0%，3月CPI同比上涨8.3%。
李晓超表示，中国要实现今年CPI涨幅控制在4.8%左右的目标，后九个月CPI同比增幅就不能超过4.2%。他说，上年翘尾因素比较大，2007年居民消费价格总水平对2008年全年翘尾影响3.4个百分点，要将08年居民消费价格总水平控制在4.8%左右的预期目标，新涨价因素就需要控制在1.4个百分点以内。”
他表示，影响新涨价的因素还比较多，一是上游产品价格上涨从去年四季度以来开始攀升。包括工业品出厂价、原材料燃料动力供应价格、农业生产资料价格上涨都有所扩大，生产领域价格上涨向消费领域传导的压力在加大；二是劳动力成本还在上升。劳动力成本上升通过增加企业成本推动了企业商品价格的上涨，这都增大了对居民消费上涨的压力。
另外值得关注的就是价格的黏性，它不像其它的经济指标变化的那么快，上升也是很缓慢的，但是下降有时候也很缓慢。
李晓超还表示，工业品出厂价格上涨会不会扩散到居民消费价格。今年以来，工业品出厂价格上涨以后，到底什么时候对居民消费价格产生影响，影响有多大，还在密切关注。他同时指出，中国主要工业品仍存在供应过剩状况，而充足的粮食库存和猪肉供应将有助于平抑通货膨胀。
此外，出口环节政策调整的影响，在外需减弱下可能会进一步加大。加上人民币仍然存在着较大升值压力，劳动力成本继续上升，原材料价格持续上涨，都可能降低企业的出口竞争力。
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央行上调准备金率冻结2000亿元 小银行不妙
央行4月16日发布公告，决定2008年4月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分，等于将锁定约2000亿元的资金。在此情况下，中小银行经营风险越来越大，处于“水”被抽干的边缘。
《21世纪经济报道》称，虽然刚性的准备金率政策对各行的影响基本相同，主要是银行的可用资金减少，但今年一季度，一些地方中小银行业金融机构的存款增长乏力，引发货币当局对小型银行业金融机构流动性风险的担忧。
中小银行流动性风险凸现
今年一季度，一些地方银行和农村合作金融机构对公存款一直处于“水面”之下（负增长)。“在市场上借钱的都是城商行、农信社等机构。”前述大行资金业务主管称。而大行占据储蓄和机构存款的优势，资金较为宽裕。
目前，流动性过剩格局没有改变。2008年3月末，国家外汇储备余额为16822亿美元，同比增长39.94%。一季度国家外汇储备增加1539亿美元，同比多增182亿美元；其中，3月份外汇储备增加350亿美元，同比少增97亿美元。而3月份货币市场的利率走势，也验证了银行体系的资金面确实宽裕。3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.26%，比上月低0.39个百分点，比去年同期高0.52个百分点，质押式债券回购月加权平均利率2.27%,比上月低0.57个百分点,比去年同期高0.65个百分点。
值得注意的是，进入2008年，央行发布上调存款准备金率政策之日至缴款日的间隔期明显缩短，2007年的间隔期约为15天，而今年的3次上调，间隔期分别为9天、7天和9天。
在抽走流动性的同时，央行也积极关注中小金融机构的流动性波动。央行副行长易纲曾告诫人民银行分支行，要继续加强对地方中小金融机构的头寸监测，防范流动性风险；“对发生临时头寸不足的部分中小金融机构，应主要通过办理再贴现予以流动性支持”。
通货膨胀会否恶化成关键
不过，在很多机构投资者眼里，值得担忧的只有通胀这一因素。至于流动性是否收缩，基金经理有着更加贴近普通投资者的表述语言。
“市场并不缺资金。”深圳某大型基金公司投资总监基本是不假思索就作出了如此判断。上述投资总监的计算方式是，银行现有的存款利率远远低于CPI指数。但是即使是这么低的利率，老百姓还是把钱往银行堆，导致银行的贷存比才60%，大量的现金滞留在银行。“这就说明，资金太多，但是投资渠道有限。”
而另一家基金公司的投研部门负责人直接就认定A股市场缺乏资金是一个伪命题，“中国A股市场从来就没有缺过资金，A股缺乏的是信心，现在投资者的预期改变了，所以资金就回流银行体系，但是一旦投资者的信心重新恢复，那么资金还会流回市场。”上述人士认为。
上述投研部门人士认为，与流动性相比，通货膨胀是否会恶化以及其对上市公司的盈利情况会有多大的影响反而是一个更加能够直接影响股市的问题。
申银万国研究所近日走访了北京、上海、深圳的主要机构，调研的结果显示，近半的机构对于通货膨胀回落持怀疑的态度，担心的原因主要是粮价上涨、劳动力价格上涨、涨价预期的扩散以及国际大宗商品价格难以大幅度回落。
准备金率未见顶
一家大行资金业务主管当日表示，央行的动作很快，大家事先都没有预计到，准备金率的政策一出，央行短期内应该不会再使用加息工具。这也扫除了市场上的不确定因素。
多位大行人士预计，央行下一步应该还会继续使用准备金率的工具。“我们预计存款准备金率可能会达到18%。”一家地方银行人士称。一家大行负责资产负债管理的人士称，今年央行的主要政策工具是公开市场操作和存款准备金率，而考虑到人民币升值因素，加息可能只会偶尔配合使用。对央行而言，动用准备金率具有成本优势。央行支付存款准备金率的利率为1.89%，而如果发行1年期央票，目前的利率约为4.06%。
外汇占款增加成诱因
联合证券研究所副所长王晓东认为投资者不必对是否提高存款准备金过于敏感，央行每周都会发数额非常可观的央票，大家都不以为然，但是一旦提高准备金率，则大家都会比较关心，实际上，这都是央行冻结银行体系资产的一种选择，在信贷的额度控制这一前提下，这两种选择方式并没有本质的区别。
王晓东认为外汇占款不断流入是迫使央行不断提高存款准备金的根本原因。4月11日，央行公布了2008年第一季度的货币信贷数据，数据显示，3月末金融机构外汇贷款余额为2688亿美元，同比增长56.92%，一季度外汇各项贷款增加488亿美元，同比多增462亿美元。其中,3月份外汇各项贷款增加104亿美元，同比多增76亿美元。
王晓东认为，货币供应量的本质含义是银行体系的负债，它只有两个源头，一个是外汇占款，另一个是广义上的信贷投放，因此，只要银行体系的资金在完成了信贷投放之后还有剩余，那么央行就会通过种种方式将之释放到银行体系之外。只要外汇占款还在增加，就必须要通过发行央票和提高存款准备金率这样的手段不断进行回收，今年准备金提高的空间是不封顶的，因为只要外汇占款不停地流入，那么准备金率就不存在顶。
虽然提高存款准备金上不封顶，但是王晓东并不认为这样会导致流动性的收缩。“资金的价格和资金的供应量是一个银币的两个侧面，如果资金抽得过紧，那么必然导致资金价格的提升，反之亦然。我的观点是，我们的资本管制是缺乏效率的，导致了我们利率政策没有独立的运作空间，这就决定了准备金率的提升只是相机抉择的，它的原则是不能使得流动性过度紧张避免利率出现监管部门不愿意看到的抬升。”王晓东认为。
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温家宝：经济仍然严峻 突出抑制通胀
国务院总理温家宝16日指出，经济运行正朝着宏观调控的预期方向发展，但中国经济仍然严峻，当前特别要把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。
温家宝16日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署下阶段经济工作。温家宝此次分析经济形势，显示中国经济仍然严峻，抑制通胀至关重要。
温家宝在两会时担忧“今年恐怕是中国经济最困难的一年”，国家统计局局长谢伏瞻也在《求是》杂志上撰文指出，中国存在经济增长由偏快转为过热、价格由结构性上涨转为全面通胀的风险。中国人民银行16日再次决定提高存款准备金率0.5%，突显中国决心扼制流动性并防止过度投资，加息预期有所减弱。
会议认为，当前总体经济形势比预想的要好，经济运行朝着宏观调控的预期方向发展。但目前国际经济环境复杂严峻，世界经济增长减缓、金融市场动荡，国际粮食、石油等初级产品价格持续上涨；中国经济运行中最突出的矛盾是价格总水平仍处于高位；制约农业生产和农民增收的因素比较多；固定资产投资反弹压力仍然存在；节能减排形势依然严峻。
会议强调要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务，特别要把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。
