决策者希望10月份的6.5%是上涨曲线的峰顶。中共政府把通胀归咎于食品价格上涨，特别是猪肉价格的上涨。但也有证据显现通胀正蔓延到更广泛的经济。

　　鉴于利率和银行储备金率大幅上调似乎对中国过热的经济没有产生什么效果，这个消息将再次向政府施压，允许人民币对美元升值加快，并制止人民币对欧元的贬值。

　　中国人民银行的管理层11日发出了一个最明显的信号：政府准备加速人民币升值。周小川在讲话中承认缺乏弹性的汇率令设定适合国内经济的利率变得更加困难，并暗示货币政策的改变可能有助于遏制盈余。

　　消息传出之时正值北京美中贸易经济峰会开始之际，已经有迹象显示双方在一系列问题（包括美国呼吁加快人民币升值的步伐）上已经退化到相互中伤的程度。

　　据说中国上月的月贸易盈余为263亿美元。尽管和10月的270亿美元相比稍微下降，但今年的总盈余已达2390亿美元，较去年增长53%。

　　贸易盈余、不断涌入的外资、以及投注人民币升值的“热钱”每月增加上百亿美元的流动资金，人民币需要买下这些外币。

　　政府试图通过发行人民币债券来消除盈余的通胀效果。但这只是暂时的缓解：许多票券会在明年初下跌。

　　11日，在上海交易所，人民币对美元升至7.3792。人民币的升值将加重中国制造商品的通胀压力，而在过去十年，中国制造商品的廉价对全世界的物价有重大的通缩效果。

　　这个问题可能令鲍尔森和吴仪12日的会晤黯然失色。（作者 Richard Spencer）

英文原文：http://www.telegraph.co.uk/money/main.jhtml?xml=/money/2007/12/12/cnchina112.xml