中国人民银行决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点至14.5%。至此，央行已经连续十次上调存款准备金率，目前的水平已经达到历史新高。　　

　　有分析称，这次提高准备金率是中央经济工作会议提出从紧的货币政策的一个具体步骤，也为近段时间众多说法有一个了结。明年实施从紧的货币政策，可以合理引导社会通货膨胀预期，通过降低货币流通速度来缓解通胀水平的进一步上升。至于货币政策会“紧”到何种程度，则需要做具体分析。

　　在今年内，央行频密的动作表明，央行对目前经济过热和通胀的深切担忧，此次上调抢在下周CPI公布之前，可能是为了下一次的加息做准备，年内可能还会再有一次加息机会。央行今年以来已经五次上调人民币存贷款基准利率，连续十次上调存款准备金率。

　　虽然市场都猜测央行将有动作，但让人意外的是，此次的上调不仅刷新了刚刚创下的历史高位，更是以一个近年来未有的幅度——1个百分点进行上调，这是否意味着央行今后将以此幅度提高准备金率，成为了市场最为关注的焦点。

　　央行第三季度金融数据显示，9月末全部金融机构本外币各项存款余额39.5万亿元，据此推算，存款准备金此次上调1个百分点将冻结资金接近四千亿元。而经过前九次上调存款准备金率后，央行共冻结资金约16600亿元。加之年内共发行定向央票6次，累计发行7000亿元人民币，央行通过特别国债正回购操作回收流动性约2300亿元。央行年内仅此三项措施已吸收流动性达25900亿元。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，“针对流动性过剩的局面，上调存款准备金率会起到一定的作用”，上调存款准备金率将对银行板块影响较大。申银万国宏观经济分析师李慧勇则坚持明年存款准备金率将上调到15%的观点。

对于股市影响不小

　　准备金率原则上与股市关系不大，前几次准备金率上调就没有对市场产生什么影响，今年历次上调存款准备金率后，股市多数是低开高走，但当前市场处于刚刚从11月的大跌中缓过来，并在12月的首周迎来了开门红，处于牛市的弱势期，存款准备金率的再次上调会比前几次对市场的影响要大，因为弱市会放大利空。具体到个股方面，上调存款准备金率的影响主要集中于银行板块，缩小了银行放贷资金的规模，影响到银行的收入。

　　一个有意思的巧合是，在第九次上调存款准备金率的时候，恰逢国家统计局公布10月CPI的前夕，当时市场预计加息可能性会比较大，但最终还是没有加息，使得市场缓了一口气。此次央行第10次上调存款准备金率，也逢国家统计局在下周二将发布11月的CPI，市场预期可能出现新高，加息的可能性进一步加强。在上升过程中市场会忽略利空消息，而在下跌过程中往往会放大利空。

关注后续政策出台

　　在央行第十次上调存款准备金率之后，市场对于后续货币政策就进一步关注的。虽然在此之前，中国人民银行行长周小川曾撰文指出，要尽可能避免矫枉过正而导致的超调，避免给下一次危机埋下导火索，这让市场对于可能出现的调控手段的力度也有了一定的缓解。但此次上调1个百分点的存款准备金，无疑让市场对于后续政策更加关注了。

　　通常，货币政策是央行采用各种工具调节货币供求以实现宏观经济调控目标的方针和策略，而紧缩货币政策一般是在经济出现通货膨胀,中央政府通过加息来抑制消费增长，控制物价的过快增长，以达到控制通货膨胀的目的。其主要政策手段是：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。除了加息手段之外，目前已经有媒体披露商业银行明年需要逐季上报信贷计划，这些政策是否会相继出台，值得我们重点关注。